Die Aktien der Banken in Singapur sind eingebrochen, nachdem JPMorgan Chase & Co. gewarnt hatte, dass stark steigende Renditen langfristiger Anleihen die Gewinne der südostasiatischen Kreditinstitute im dritten Quartal belasten werden. DBS Group Holdings Ltd. und United Overseas Bank Ltd. verloren jeweils mehr als 5 %, während Oversea-Chinese Banking Corp. um bis zu 4,8 % nachgab. Sie waren die größten Belastungsfaktoren für den Leitindex Straits Times, der um 3,5 % fiel, den stärksten Rückgang seit April 2025.
Der Rückgang folgt auf eine jahrelange Aufwärtsbewegung der Kreditinstitute in Singapur, die von Rekordgewinnen und dem wachsenden Ruf des Stadtstaats als globales Zentrum für Vermögensverwaltung angetrieben wurde. Dieser günstige Rahmen wird nun durch Sorgen über die Auswirkungen hoher Anleiherenditen auf Dividendenausschüttungen auf die Probe gestellt, zumal die Bewertungen bereits erhöht sind.
„Entscheidend ist nicht nur, wohin die Zinsen gehen, sondern ob die Renditen der Aktiva mit steigenden Finanzierungskosten Schritt halten können, um die Nettozinsmargen zu verteidigen“, sagte James Ooi, Marktstratege bei Tiger Brokers in Singapur. Zwar könnten höhere Zinsen die Erträge aus Krediten und anderen Vermögenswerten steigern, doch die Profitabilität der Banken hänge auch davon ab, welche Zinsen sie für Einlagen und andere Finanzierungsformen zahlen, so Ooi.
Am Mittwoch erklärte ein JPMorgan-Analyst, dass stark steigende Renditen langfristiger Anleihen zu höheren Verlusten aus der Marktbewertung in den Handelsbüchern führen und das Kapitalmarktgeschäft der südostasiatischen Banken belasten werden. In Singapur könnten ein langsameres Wachstum der Bilanzen, zunehmender Wettbewerb um Einlagen und eine mögliche Normalisierung der Gebühren im Vermögensverwaltungsgeschäft Gewinnsenkungen auslösen, wobei OCBC einem höheren Risiko ausgesetzt sei.
„Die Überraschung, die im dritten Quartal 2026 auf uns zukommt, dürfte für eine ganze Reihe von Banken in unserer Coverage negativ ausfallen“, schrieb der JPMorgan-Analyst Harsh Wardhan Modi in einer Notiz und empfahl Kunden, ihre Positionen zu reduzieren. Die Aufwärtsbewegung zu Jahresbeginn hat die Banken aus Singapur zudem im Vergleich zu einigen Wall-Street-Konkurrenten, darunter Morgan Stanley und Goldman Sachs, teuer erscheinen lassen. DBS, die größte Bank des Landes, wird mit dem 2,9-Fachen des erwarteten Buchwerts für das kommende Jahr gehandelt, nahezu das Doppelte ihres historischen Durchschnitts.
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing