Акции банков Сингапура резко упали после того, как JPMorgan Chase & Co. предупредил, что резкий рост доходности долгосрочных облигаций ударит по прибыли банков Юго-Восточной Азии в третьем квартале. Акции DBS Group Holdings Ltd. и United Overseas Bank Ltd. подешевели более чем на 5% каждая, а Oversea-Chinese Banking Corp. снизилась до 4,8%. Они оказали наибольшее давление на базовый индекс Straits Times, который потерял 3,5%, — это самое сильное падение с апреля 2025 года.
Падение наступило после многолетнего роста акций сингапурских банков, который поддерживался рекордной прибылью и растущим статусом города-государства как глобального центра управления капиталом. Эта благоприятная ситуация сейчас проверяется опасениями, что высокая доходность облигаций повлияет на выплату дивидендов, при уже повышенных оценках.
«Важно не только то, куда пойдут ставки, но и способна ли доходность активов успевать за ростом стоимости фондирования, чтобы защитить чистую процентную маржу», — сказал James Ooi, маркет-стратег Tiger Brokers в Сингапуре. По его словам, хотя более высокие ставки могут повысить доходность кредитов и других активов, прибыльность банков зависит и от того, сколько они платят за депозиты и другие источники финансирования.
В среду аналитик JPMorgan заявил, что резкий рост доходности длинных облигаций приведет к большим убыткам по переоценке торговых портфелей и ударит по активности на рынках капитала для банков Юго-Восточной Азии. В Сингапуре замедление роста балансов, усиление конкуренции за депозиты и возможная нормализация комиссий за управление капиталом могут привести к понижению прогнозов прибыли, при этом наибольший риск — у OCBC.
«Сюрприз, который ожидается в третьем квартале 2026 года, скорее всего, будет негативным для многих банков из нашего покрытия», — написал аналитик JPMorgan Harsh Wardhan Modi в отчете, рекомендуя клиентам сократить доли в этих акциях. Рост в начале года также сделал сингапурские банки дорогими по сравнению с некоторыми конкурентами с Уолл-стрит, включая Morgan Stanley и Goldman Sachs. DBS, крупнейший банк страны, торгуется с мультипликатором 2,9 к прогнозной балансовой стоимости на год вперед, что почти вдвое выше его исторического среднего.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing