Les investisseurs réclament des obligations d'entreprise à plus long terme, mais les entreprises sont réticentes à les émettre en raison des coûts d'emprunt plus élevés. Lorsque Aon Inc. a vendu 2 milliards de dollars de billets de 30 ans, les commandes ont atteint 10 milliards de dollars. GSK Plc a constaté une demande environ dix fois supérieure à son offre de 500 millions de dollars d'obligations de 30 ans. Les commandes moyennes pour les obligations d'entreprise américaines de haute qualité représentent environ quatre fois l'offre en 2026. La montée des rendements mondiaux, alimentée par les craintes d'inflation et les hausses de taux des banques centrales, rend la dette à long terme coûteuse pour les émetteurs. Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a atteint un niveau post-crise d'environ 5,37 %. La Fed a signalé une autre hausse cette année, et la BCE a relevé les taux pour la deuxième fois depuis le début de la guerre en Iran.

Seulement 5 % des obligations d'investissement grade vendues aux États-Unis en début septembre arrivent à échéance dans 30+ années — environ 108,3 milliards de dollars — la plus petite part depuis au moins 2020. La durée moyenne est passée d'un pic de 12,4 ans à 10,3 ans. Alphabet Inc. et Amazon.com Inc. ont inondé le marché avec de la dette à long terme, évincant les autres émetteurs. Les assureurs et les fonds de pension font face à un manque d'offre pour faire correspondre les passifs des rentes et de la retraite. Les durées des placements privés ont également diminué, passant de 13,2 ans en 2021 à environ 8,9 ans. Les emprunteurs européens réduisent également leurs durées.

Entités clés : Entreprises : Aon Inc., GSK Plc, Loomis, Sayles & Co., Barclays, Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., Bank of America, Alphabet Inc., Amazon.com Inc. | Personnes : Emily Graffeo, Caleb Mutua, Finbarr Flynn, Ronan Martin, Matt Eagan, Fabianna Del Canto, Dan Mead | Localisations : US, Europe, Asie