Investoren verlangen langfristige Unternehmensanleihen, doch Unternehmen zögern, sie auszugeben, aufgrund höherer Kreditkosten. Als Aon Inc. 2 Milliarden Dollar an 30-jährigen Anleihen verkaufte, erreichten die Aufträge 10 Milliarden Dollar. GSK Plc verzeichnete eine Nachfrage, die etwa zehnmal so hoch war wie ihr Angebot von 500 Millionen Dollar an 30-jährigen Anleihen. Die durchschnittlichen Aufträge für hochwertige US-Unternehmensanleihen entsprechen etwa dem Vierfachen des Angebots im Jahr 2026. Der Anstieg der globalen Renditen, getrieben durch Inflationssorgen und Zinserhöhungen der Zentralbanken, macht langfristige Schulden für Emittenten teurer. Die Rendite von 30-jährigen US-Staatsanleihen erreichte ein post-krisen Hoch von etwa 5,37 %. Die Fed signalisierte eine weitere Erhöhung dieses Jahres, und die EZB hob die Zinsen zum zweiten Mal seit Beginn des Krieges im Iran an.

Nur 5 % der in den USA im frühen September verkauften Investment-Grade-Anleihen laufen nach 30+ Jahren ab — etwa 108,3 Milliarden Dollar — der kleinste Anteil seit mindestens 2020. Die durchschnittliche Laufzeit ist von einem Höchststand von 12,4 Jahren auf 10,3 Jahre gesunken. Alphabet Inc. und Amazon.com Inc. haben den Markt mit langfristigen Schulden überschwemmt, wodurch andere Emittenten verdrängt werden. Versicherer und Pensionsfonds stehen einem Angebotsdefizit gegenüber, um die Verpflichtungen aus Renten und Ruhestand abzudecken. Die Laufzeiten bei Private Placements sind ebenfalls von 13,2 Jahren im Jahr 2021 auf etwa 8,9 Jahre gesunken. Auch europäische Kreditnehmer verkürzen entsprechend ihre Laufzeiten.

Wichtige Einheiten: Unternehmen: Aon Inc., GSK Plc, Loomis, Sayles & Co., Barclays, Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., Bank of America, Alphabet Inc., Amazon.com Inc. | Personen: Emily Graffeo, Caleb Mutua, Finbarr Flynn, Ronan Martin, Matt Eagan, Fabianna Del Canto, Dan Mead | Standorte: USA, Europa, Asien