投資家は長期企業債を求めているが、企業は借入コスト増加を理由に発行をためらっている。Aon Inc.が20億ドルの30年債を販売した際、需要は100億円に達した。GSK Plcは、5億ドルの30年債発行に対して需要が約10倍だったと報告している。2026年の米国高格付け企業債の平均需要は供給の約4倍である。インフレ懸念と中央銀行による利上げを背景に世界の利回りが上昇し、発行体にとって長期債務のコストが増大している。30年物米国債利回りは危機後最高の約5.37%に達した。FRBは今年さらに利上げを示唆し、ECBはイラン戦争開始以来2度目の利上げを行った。

2023年9月初旬に発行された米国投資適格債のうち、30年以上満期のものはわずか5% — 約1083億ドル — であり、これは少なくとも2020年以来最低の水準である。平均満期は12.4年のピークから10.3年に低下した。Alphabet Inc.とAmazon.com Inc.は長期債務を市場に大量供給し、他の発行体を圧迫している。保険会社と年金基金は、年金および退職債務に匹敵する供給の不足に直面している。私募債の平均期間も2021年の13.2年から約8.9年に短縮されている。ヨーロッパの借り手も同様に期間を短縮している。

主要なエンティティ: 企業: Aon Inc., GSK Plc, Loomis, Sayles & Co., Barclays, Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., Bank of America, Alphabet Inc., Amazon.com Inc. | 人物: Emily Graffeo, Caleb Mutua, Finbarr Flynn, Ronan Martin, Matt Eagan, Fabianna Del Canto, Dan Mead | 場所: 米国, ヨーロッパ, アジア