Los inversores están clamando por bonos corporativos a más largo plazo, pero las empresas son reacias a emitirlos debido a los mayores costos de financiación. Cuando Aon Inc. vendió $2 mil millones de notas de 30 años, los pedidos alcanzaron $10 mil millones. GSK Plc vio una demanda aproximadamente diez veces su oferta de $500 millones de bonos de 30 años. Los pedidos promedio de bonos corporativos de alta calidad en EE. UU. equivalen a aproximadamente cuatro veces la oferta en 2026. El aumento de los rendimientos globales, impulsado por los temores a la inflación y los aumentos de las tasas de interés por parte de los bancos centrales, hace que la deuda a largo plazo sea costosa para los emisores. El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 30 años alcanzó un máximo post-crisis de aproximadamente 5.37%. La Fed indicó otro aumento este año, y el BCE elevó las tasas por segunda vez desde que comenzó la guerra en Irán.

Solo el 5% de los bonos de grado de inversión vendidos en EE. UU. a principios de septiembre vencen en 30+ años — alrededor de $108.3 mil millones — la menor participación desde al menos 2020. Los vencimientos promedio han disminuido desde un pico de 12.4 años a 10.3 años. Alphabet Inc. y Amazon.com Inc. han inundado el mercado con deuda a largo plazo, desplazando a otros emisores. Las aseguradoras y los fondos de pensiones enfrentan un vacío de oferta para coincidir con las responsabilidades de anualidades y jubilación. Los plazos de colocación privada también se han reducido a ~8.9 años desde 13.2 años en 2021. Los prestatarios europeos están acortando igualmente los plazos.

Entidades clave: Empresas: Aon Inc., GSK Plc, Loomis, Sayles & Co., Barclays, Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., Bank of America, Alphabet Inc., Amazon.com Inc. | Personas: Emily Graffeo, Caleb Mutua, Finbarr Flynn, Ronan Martin, Matt Eagan, Fabianna Del Canto, Dan Mead | Ubicaciones: US, Europa, Asia