La estrategia del Reino Unido para sostener la deuda a largo plazo vendiendo menos bonos desde la crisis de Liz Truss en 2022 está fallando. Los rendimientos de los gilt a 30 años han subido al nivel más alto desde 1998, acercándose al 6%, a pesar de que la Oficina de Gestión de la Deuda (DMO) ha desplazado las ventas a vencimientos más cortos para adaptarse a la debilitada demanda de los fondos de pensiones. El Banco de Inglaterra puede detener sus ventas de bonos a largo plazo, pero la menor oferta ha hecho poco para calmar uno de los mercados de bonos soberanos más sensibles.

Fred Repton de Neuberger Berman cita la "memoria muscular" de la era Truss, advirtiendo que los rendimientos y los costos de refinanciación se ven "precarios". Bloomberg Economics estima que los mayores costos de endeudamiento y la inflación borrarán 16.000 millones de libras (21.600 millones de dólares) del colchón fiscal de 23.600 millones de libras del gobierno para 2029. La madurez promedio ponderada de la deuda del Reino Unido ha caído a 11 años desde más de 18 en 2020, mucho más rápido que sus pares globales.

El estratega de RBC, Megum Muhic, señala que la DMO es ahora "reactiva" a los mercados, e incluso una parada de ventas del BoE tendría un impacto marginal. Las fuerzas globales —miedos inflacionarios por la guerra en Irán y préstamos corporativos impulsados por la IA— mantienen elevados los rendimientos a largo plazo. Los inversores dicen que el alivio material requiere un endurecimiento agresivo del BoE o una fuerte recesión global.