Die Strategie des Vereinigten Königreichs, langfristige Schulden durch den Verkauf weniger Anleihen seit der Liz-Truss-Krise 2022 zu stützen, scheitert. Die Renditen 30-jähriger Gilts sind auf den höchsten Stand seit 1998 gestiegen, nahe 6 %, obwohl das Debt Management Office (DMO) die Verkäufe auf kürzere Laufzeiten verlagert hat, um der schwächeren Nachfrage von Pensionsfonds gerecht zu werden. Die Bank of England könnte ihre Langfristanleihen-Verkäufe stoppen, doch das geringere Angebot hat wenig dazu beigetragen, einen der sensibelsten Staatsanleihemärkte zu beruhigen.

Fred Repton von Neuberger Berman verweist auf den "Muskelgedächtnis"-Effekt der Truss-Ära und warnt, dass Renditen und Refinanzierungskosten "prekär" aussehen. Bloomberg Economics schätzt, dass höhere Kreditkosten und Inflation 16 Mrd. Pfund (21,6 Mrd. $) des staatlichen Finanzpuffers von 23,6 Mrd.

Pfund für 2029 aufzehren werden. Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit der UK-Schulden ist von über 18 Jahren 2020 auf 11 Jahre gesunken, weit schneller als bei globalen Peers. RBC-Stratege Megum Muhic merkt an, dass das DMO nun "reaktiv" auf Märkte reagiert, und selbst ein BoE-Verkaufsstopp hätte nur marginale Auswirkungen.

Globale Kräfte — Inflationsängste durch den Iran-Krieg und KI-getriebene Unternehmensverschuldung — halten die Langfristrenditen hoch. Investoren sagen, dass materielle Entlastung eine aggressive BoE-Straffung oder einen starken globalen Abschwung erfordert.