A estratégia do Reino Unido para sustentar a dívida de longo prazo vendendo menos títulos desde a crise de Liz Truss em 2022 está falhando. Os yields dos gilts de 30 anos subiram para o nível mais alto desde 1998, aproximando-se de 6%, apesar de o Debt Management Office (DMO) ter deslocado as vendas para vencimentos mais curtos para corresponder à demanda enfraquecida dos fundos de pensão. O Banco da Inglaterra pode interromper suas vendas de títulos de longo prazo, mas a menor oferta fez pouco para acalmar um dos mercados de títulos soberanos mais sensíveis.

Fred Repton, da Neuberger Berman, cita a "memória muscular" da era Truss, alertando que yields e custos de refinanciamento parecem "precários". A Bloomberg Economics estima que custos de empréstimo mais altos e inflação apagarão 16 bilhões de libras (US$ 21,6 bilhões) do colchão fiscal de 23,6 bilhões de libras do governo para 2029. A maturidade média ponderada da dívida do Reino Unido caiu para 11 anos, de mais de 18 em 2020, muito mais rápido que pares globais.

O estrategista do RBC, Megum Muhic, observa que o DMO agora é "reativo" aos mercados, e até mesmo uma paralisação de vendas do BoE teria impacto marginal. Forças globais — medos de inflação da guerra no Irã e empréstimos corporativos impulsionados por IA — mantêm os yields longos elevados. Investidores dizem que alívio material requer aperto agressivo do BoE ou uma forte recessão global.