世界の債券市場は借入コストを数十年来の高水準に押し上げており、アナリストが一時的な変動ではなく永続的な変化と見なす金利上昇局面への移行の可能性を示唆している。この売りは、予想以上のインフレ、堅調な成長、政府と企業による債務発行の増加を含む経済状況を反映している。J.P. Morgan Asset Managementのグローバル市場ストラテジストHugh Gimberは、「債券市場は[現在の経済状態を反映するために]追い付いている」と述べた。

欧州中央銀行や連邦準備制度を含む中央銀行は、投資家がより高い金利を予想しているとのシグナルを送っていることから、現在では金利を引き下げるのではなく引き上げる構えを見せている。市場主導の政府借入コストは、米国、日本、ドイツ、英国で20年来の高水準に達した。主要な要因としては、エネルギー価格を押し上げるイランでの戦争、債務を抱えた経済での大規模な政府支出、そして今年AI開発のためにテクノロジー企業が2000億ドル以上の債務を発行していることなどが挙げられる。

政府と企業間の資本獲得競争は、インフレ懸念の中でより高いリターンを求める投資家に力を移している。中央銀行は金利引き上げについて辛抱強く対応してきたが、長期化するイラン紛争が彼らの手を強制する可能性があり、Gimberは「辛抱強くあると主張できるのはそう長くはない」と指摘している。というのも、金融市場は現在、さらなる金利上昇を予想しているためである。

主要エンティティ: 企業: J.P. Morgan Asset Management | 人物: Hugh Gimber、Kevin M. Warsh | 場所: 米国、日本、ドイツ、英国