La venta de bonos sin garantía de CoreWeave por 2.000 millones de dólares ha desatado comparaciones con el colapso de Silicon Valley Bank en 2023, pero Ajay Rajadhyaksha, de Barclays, sostiene que el pánico está exagerado. Según él, los inversores están malinterpretando la estructura de deuda de CoreWeave, de 35.000 millones de dólares, en la que los bonos sin garantía ocupan el rango más bajo de prioridad, por detrás de los préstamos garantizados y los convertibles.
A diferencia de SVB, los préstamos a plazo con disposición diferida (DDTL) garantizados de CoreWeave siguen abiertos, con operaciones recientes fijadas a SOFR+225 pb y SOFR+550 pb. La financiación de capital mediante bonos convertibles también muestra demanda, y la operación de septiembre se amplió hasta 3.700 millones de dólares.
Rajadhyaksha subraya que la sólida cartera de pedidos de CoreWeave, por sí sola, puede financiar sus planes de inversión de capital. Añade que el rendimiento del 15% de los bonos sin garantía refleja el riesgo específico de la compañía, no un fallo sistémico de la inversión en IA. En su opinión, los mercados están utilizando erróneamente un instrumento volátil como indicador de todo el ciclo de inversión en IA.
Fuente: Financial Times Companies · Resumido por HeadlinesBriefing