Precios del gas natural europeos han subido a €88 por MWh, triplicándose desde que comenzó la guerra de Irán en febrero, generando temores de una repetición de la crisis energética de 2022. Los precios del Reino Unido han seguido la misma tendencia, y el almacenamiento de gas está en niveles récord para esta época del año, aumentando la vulnerabilidad a las oleadas de frío invernal. Los mayores costos de energía ya han impulsado la inflación de la zona euro al 3.8% y se espera que eleve la inflación del Reino Unido por encima del 4% en enero.
Los bancos centrales están alarmados, temiendo un regreso a los niveles de inflación postpandemia. Sin embargo, la crisis puede ser menos grave de lo que parece. El suministro global de LNG ha caído solo un 4% interanual, no un 20% como se afirma con frecuencia.
Aunque Qatar y los Emiratos Árabes Unidos perdieron capacidad de exportación, otros productores compensaron la mayor parte de la escasez. Además, la demanda de gas europea no es perfectamente inelástica — los datos históricos muestran una caída del 16% en el consumo cuando los precios se duplicaron en 2022-23. Las estimaciones de elasticidad sugieren que la demanda cae entre 0.1-0.2% por cada aumento del 1% en precios.
Así, aunque los precios son altos, es improbable que se mantengan elevados sin que la demanda colapse más — un mecanismo autorregulador que modera las narrativas alarmistas.
Fuente: Financial Times Companies · Resumido por HeadlinesBriefing