CoreWeave के 2 अरब डॉलर के असुरक्षित बॉन्ड की बिकवाली ने 2023 में Silicon Valley Bank के पतन से तुलना को जन्म दिया है, लेकिन Barclays के Ajay Rajadhyaksha का तर्क है कि यह घबराहट बढ़ा-चढ़ाकर दिखाई जा रही है। उनका कहना है कि निवेशक CoreWeave के 35 अरब डॉलर के कर्ज़ ढांचे को गलत समझ रहे हैं, जहां असुरक्षित बॉन्ड प्राथमिकता में सुरक्षित ऋणों और कन्वर्टिबल्स के पीछे, सबसे निचले स्तर पर आते हैं।
SVB के विपरीत, CoreWeave के सुरक्षित डिले-ड्रॉ टर्म लोन (DDTL) अब भी खुले हैं, और हाल के सौदे SOFR+225bp से SOFR+550bp के बीच मूल्यित हुए हैं। कन्वर्टिबल बॉन्ड के ज़रिए आया इक्विटी ब्रिज भी मांग दिखाता है, और सितंबर का सौदा बढ़ाकर 3.7 अरब डॉलर किया गया।
Rajadhyaksha ज़ोर देते हैं कि CoreWeave का मज़बूत ऑर्डर बैकलॉग अकेले ही उसकी पूंजीगत व्यय योजनाओं को वित्तपोषित कर सकता है, और असुरक्षित बॉन्ड पर 15% यील्ड कंपनी के विशिष्ट जोखिम को दर्शाती है, न कि AI पूंजीगत व्यय के प्रणालीगत विफल होने को। उनका तर्क है कि बाज़ार गलत तरीके से एक अस्थिर साधन को पूरे AI निवेश चक्र के पैमाने के रूप में इस्तेमाल कर रहा है।
स्रोत: Financial Times Companies · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित