Los operadores ampliaron sus apuestas cortas contra los bonos del gobierno de EE.UU. mientras los rendimientos a largo plazo rondan un máximo de 24 años, lo que indica que la especulación de que la venta masiva probablemente continuará incluso después de una fuerte desaceleración en el crecimiento del empleo que apuntó a un enfriamiento de la economía. Algunos se apresuraron a cubrir posiciones bajistas poco después de que se publicaran las débiles cifras de empleo el viernes, lo que contribuyó a un breve repunte de los bonos. Pero desde entonces, el interés abierto ha aumentado en los futuros vinculados a valores a más largo plazo, lo que indica que los operadores continúan preparándose para que los precios bajen.
El estratega de Citigroup Inc., David Bieber, dijo que la postura del mercado hacia los Treasuries continúa en niveles "extremadamente cortos", lo que muestra que persiste un "sesgo corto extendido". Dijo que la actividad reciente está siendo impulsada tanto por nuevas posiciones cortas como por liquidaciones largas. La negociación sugiere que la sesión del martes puede ser solo un respiro temporal de la desaceleración que ha estado golpeando al mercado durante meses.
El aumento constante de los rendimientos ha sido impulsado por el renovado shock inflacionario de la guerra de Irán, la preocupación por el empeoramiento de las finanzas gubernamentales y un auge de la IA que está echando combustible a una economía que la Reserva Federal está tratando de restringir nuevamente. Factores técnicos como la cobertura de convexidad y la mecánica de los futuros han exacerbado los movimientos. Anshul Pradhan de Barclays Capital espera que esas presiones se alivien, pero el sentimiento puede continuar siendo un lastre.
Los estrategas de Bank of America Corp. señalaron que las posiciones cortas de los llamados Asesores de Comercio de Materias Primas "permanecen cerca de los niveles máximos y son notablemente más grandes que durante 2022". En la semana hasta el 5 de octubre, los inversores aumentaron las posiciones cortas y largas en 2 puntos porcentuales, dejando la menor cantidad de neutrales desde agosto de 2023.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing