BlackRock Inc. afirma que los rendimientos actuales de los bonos corporativos ofrecen una fuente de retorno más resistente, que no depende de las expectativas de bajada de los tipos de interés ni de diferenciales más estrechos. La firma dijo que ahora es posible construir una cartera de renta fija diversificada con un rendimiento superior al 7%, una duración inferior a tres años y una calificación crediticia media de A-. La perspectiva, publicada el miércoles en el informe trimestral de renta fija de BlackRock, señala que los rendimientos se encuentran en niveles que solo se vieron brevemente hace tres años y durante la crisis financiera global, en medio de renovadas presiones inflacionistas y subidas de tipos de interés en Estados Unidos y Europa.
“Son rendimientos históricos generacionales”, dijo James Turner, responsable global de renta fija de BlackRock para Europa, Oriente Medio y África. “Se puede obtener una rentabilidad mucho mayor en lo que debería ser una inversión más segura, en comparación con lo que habría que haber asumido para obtener el mismo rendimiento en la década de 2010 y a principios de la de 2020”. Añadió que las oportunidades incluyen híbridos corporativos en los sectores de suministros públicos, telecomunicaciones y energía, donde los diferenciales se han estrechado menos que en el mercado en general.
BlackRock advirtió de que la dispersión dentro de los mercados de crédito exige una mayor selectividad por regiones, sectores, calificaciones e incluso dentro de la estructura de capital de cada emisor. En los mercados de alto rendimiento, la firma ve valor en determinados prestatarios con calificación B de los sectores inmobiliario, financiero y de servicios, cuyos fundamentales siguen siendo más sólidos de lo que sugiere su precio actual. “Ahora es tan individual saber qué empresas tendrán buen desempeño y cuáles tienen las estrategias adecuadas para el futuro”, dijo Turner.
La firma sostiene que el crédito puede construir carteras menos dependientes de la renta variable y más resistentes al próximo informe de nóminas, a una sorpresa inflacionista o a un titular geopolítico. “Si tienes un objetivo de rentabilidad, el riesgo adicional que ahora necesitas asumir para obtener el 5 %, 6 % o 7 % es muy distinto del riesgo que necesitabas en 2022”, dijo Turner.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing