BlackRock Inc.は、現在の社債利回りは、金利低下やスプレッド縮小への期待に依存しない、より安定したリターン源を提供していると述べています。同社によると、現在では、利回りが7%を超え、デュレーションが3年未満、平均格付けがA-の分散された債券ポートフォリオを構築することが可能だといいます。水曜日にBlackRockの四半期債券レポートで発表された見通しでは、利回りは3年前や世界金融危機の際にわずかな期間だけ見られた水準にあり、米国と欧州での利上げやインフレ圧力の再燃を背景にしていると指摘されています。
「これは世代最高水準の利回りです」と、BlackRockの欧州・中東・アフリカ担当グローバル債券責任者であるJames Turner氏は述べました。「本来より安全であるべき投資で、2010年代や2020年代初頭に同じ利回りを得るために必要だった水準よりも、はるかに高いリターンを得られます」。同氏は、公益事業、通信、エネルギー分野の社債ハイブリッド債が機会になると付け加えました。これらの分野では、市場全体に比べてスプレッドの縮小幅が小さいとしています。
BlackRockは、信用市場内のばらつきにより、地域、セクター、格付け、さらには個々の発行体の資本構造の中でも、より慎重な銘柄選別が必要だと警告しています。ハイイールド市場では、不動産、金融、サービス分野の一部のB格借り手に価値を見出しており、その基礎的条件は現在の価格が示唆する以上に堅調だとしています。Turner氏は、「どの企業が好調を維持し、どの企業が将来に向けた適切な戦略を持っているかは、今やきわめて個別的な問題になっています」と述べました。
同社は、信用投資によって、株式への依存度が低く、次の雇用統計やインフレの予想外の動き、地政学的なニュースに対してより強いポートフォリオを構築できると主張しています。Turner氏は、「利回りの目標がある場合、5%、6%、7%を得るために今取るべき追加のリスクは、2022年に必要だったリスクとは大きく異なります」と語りました。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing