BlackRock Inc. заявляет, что нынешняя доходность корпоративных облигаций обеспечивает более устойчивый источник доходности, который не зависит от ожиданий снижения процентных ставок или сужения спредов. По словам компании, теперь можно построить диверсифицированный портфель с фиксированным доходом, доходность которого превышает 7%, при дюрации менее трех лет и средним кредитным рейтингом A-. Прогноз, опубликованный в среду в квартальном отчете BlackRock по фиксированному доходу, отмечает, что доходность находится на уровнях, которые наблюдались лишь кратковременно три года назад и во время глобального финансового кризиса, на фоне возобновившегося инфляционного давления и повышения процентных ставок в США и Европе.
«Это исторически высокая доходность», — сказал Джеймс Тернер, глава направления глобального фиксированного дохода BlackRock по Европе, Ближнему Востоку и Африке. «Вы можете получить гораздо более высокую доходность при инвестициях, которые должны быть более безопасными, по сравнению с тем, на что приходилось идти ради такой же доходности в 2010-х и начале 2020-х годов». Он добавил, что возможности включают корпоративные гибридные облигации в коммунальном секторе, телекоммуникациях и энергетике, где спреды сузились меньше, чем на рынке в целом.
BlackRock предупредила, что разброс доходностей на кредитных рынках требует большей избирательности по регионам, секторам, рейтингам и даже внутри структуры капитала отдельных эмитентов. На рынках высокодоходных облигаций компания видит ценность в отдельных заемщиках с рейтингом B в сферах недвижимости, финансов и услуг, фундаментальные показатели которых остаются сильнее, чем предполагает их нынешняя цена. «Сейчас очень индивидуально, какие компании будут успешны, а у каких есть правильные стратегии на будущее», — сказал Тернер.
Компания считает, что кредит позволяет формировать портфели, которые меньше зависят от акций и устойчивее к очередному отчету о занятости, инфляционному сюрпризу или геополитическим новостям. «Если у вас есть целевой уровень доходности, дополнительный риск, который теперь нужно взять, чтобы получить 5%, 6% или 7%, существенно отличается от того, что требовалось в 2022 году», — сказал Тернер.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing