BlackRock Inc. affirme que les rendements actuels des obligations d'entreprises offrent une source de performance plus résiliente, qui ne dépend pas des anticipations de baisse des taux d'intérêt ni d'un resserrement des écarts de crédit. La société indique qu'il est désormais possible de constituer un portefeuille obligataire diversifié offrant un rendement supérieur à 7 %, avec une duration inférieure à trois ans et une note de crédit moyenne de A-. Ces perspectives, publiées mercredi dans le rapport trimestriel sur les obligations de BlackRock, soulignent que les rendements se situent à des niveaux observés seulement brièvement il y a trois ans et pendant la crise financière mondiale, dans un contexte de regain des pressions inflationnistes et de hausses de taux aux États-Unis et en Europe.
« Ce sont des rendements historiquement élevés », a déclaré James Turner, responsable mondial des obligations pour l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique chez BlackRock. « On peut obtenir un rendement bien plus élevé dans un placement qui devrait être plus sûr, par rapport à ce qu'il fallait accepter pour obtenir le même rendement pendant les années 2010 et au début des années 2020. » Il a ajouté que les opportunités incluent les obligations hybrides d'entreprises des secteurs des services publics, des télécommunications et de l'énergie, où les écarts se sont moins resserrés que sur le marché dans son ensemble.
BlackRock met en garde contre le fait que la dispersion au sein des marchés de crédit exige une plus grande sélectivité selon les régions, les secteurs, les notations et même au sein de la structure du capital de chaque émetteur. Sur les marchés à haut rendement, la société voit de la valeur chez certains emprunteurs notés B dans l'immobilier, la finance et les services, dont les fondamentaux restent plus solides que ne le suggère leur valorisation actuelle. « Il est désormais tellement individuel de savoir quelles entreprises réussiront et lesquelles disposent des bonnes stratégies pour l'avenir », a déclaré M. Turner.
La société soutient que le crédit permet de construire des portefeuilles moins dépendants des actions et plus résistants au prochain rapport sur l'emploi, à une surprise d'inflation ou à un titre géopolitique. « Si vous avez un objectif de rendement, le risque supplémentaire que vous devez désormais prendre pour obtenir 5 %, 6 % ou 7 % est très différent de celui qu'il fallait prendre en 2022 », a déclaré M. Turner.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing