La fuerte venta de bonos del gobierno francés subraya una batalla creciente por el capital, especialmente a medida que los rendimientos escalan globalmente. Los estrategas del Instituto de Inversiones de BlackRock, liderados por Wei Li, señalan que Francia se ha convertido en un eslabón débil debido a los esfuerzos de recorte de presupuesto y protestas nacionales. La brecha entre los rendimientos de bonos a 10 años franceses y alemanes superó los 150 puntos básicos, alcanzando un máximo de la era 2011 de 159 puntos, reflejando preocupaciones elevadas sobre riesgos fiscales y políticos. Aunque la zona euro está mejor equipada que hace 15 años, con sectores bancarios más fuertes y herramientas más poderosas del BCE, la relación de deuda-PDF de Francia cercana al 120% sigue siendo examinada. La BII permanece neutral sobre los bonos de la zona euro pero ve oportunidades en mercados selectivos como España y más allá, favoreciendo los Tesoros estadounidenses y la deuda en moneda local de mercados emergentes, especialmente en América Latina. Han recortado posiciones subpesadas en bonos del gobierno japonés, creyendo que gran parte del ajuste de rendimiento ya está preciado.
150 puntos básicos y 159 puntos básicos marcan las métricas de riesgo clave, mientras que el 80% de los bonos globales ahora rinden más del 4%, subiendo desde apenas el 6.3% hace cinco años. Los estrategas enfatizan que la selectividad es crucial ya que la competencia por el capital reestructura los mercados de renta fija durante una reajuste global de tasas.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing