Резкая продажа французских государственных облигаций подчеркивает обостряющуюся борьбу за капитал, особенно по мере роста доходов по всему миру. Стратеги Института инвестиций BlackRock, возглавляемые Wei Li, отмечают, что Франция стала слабым звеном на фоне efforts по сокращению бюджета и национальных протестов. Разрыв между доходами французских и немецких 10-летних облигаций превысил 150 базисных пунктов, достигнув максимума эпохи 2011 года в 159 пунктах, отражая heightened опасения по поводу fiscale и политических рисков. Хотя зона euro лучше оснащена, чем 15 лет назад, с более сильными банковскими секторами и более мощными инструментами ЕЦБ, долг Франции к ВВП, близкий к 120%, по-прежнему привлекает внимание. BII остается нейтральным по облигациям зоны euro, но видит возможности в избранных рынках, таких как Испания и за их пределами, отдавая предпочтение американским казначейским облигациям и долгам emerging market в местной валюте, особенно в Латинской Америке. Они сократили весовые позиции по японским государственным облигациям, полагая, что большая часть коррекции доходов уже учтена.
150 базисных пунктов и 159 базисных пунктов ключевые метрики риска, в то время как 80% глобальных облигаций теперь дают доход выше 4%, по сравнению с всего 6,3% пять лет назад. Стратеги подчеркивают, что избирательность важна, так как конкуренция за капитал преобразует рынки фиксированного дохода во время глобальной перенастройки ставок.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing