La venteSharp des obligations françaises souligne une bataille accrue pour le capital, particulièrement à mesure que les rendements augmentent à l'échelle mondiale. Les stratèges de l'Institut d'investissement de BlackRock, menés par Wei Li, notent que la France est devenue un maillon faible face aux efforts de coupure budgétaire et aux protestations nationales. L'écart entre les rendements des obligations françaises et allemandes à 10 ans a dépassé 150 points de base, atteignant un sommet de l'ère 2011 à 159 points, reflétant des préoccupations accrues concernant les risques fiscaux et politiques. Bien que la zone euro soit mieux équipée qu'il y a 15 ans, avec des secteurs bancaires plus solides et des outils plus puissants de la BCE, le rapport dette-PIB de la France près de 120% attire toujours des regards critiques. La BII reste neutre sur les obligations de la zone euro mais voit des opportunités dans des marchés sélectifs comme l'Espagne et au-delà, privilégiant les obligations du Trésor américain et la dette en monnaie locale des marchés émergents, particulièrement en Amérique latine. Ils ont réduit leur position sous-pondérée sur les obligations gouvernementales japonaises, estimant que grande partie de l'ajustement de rendement est déjà pris en compte.
150 points de base et 159 points de base marquent les indicateurs de risque clés, tandis que 80% des obligations mondiales rendent maintenant plus de 4%, contre seulement 6.3% il y a cinq ans. Les stratèges soulignent que la sélectivité est cruciale alors que la concurrence pour le capital refaçonne les marchés de taux fixes lors d'une réinitialisation mondiale des taux.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing