Les obligations européennes se sont stabilisées après une semaine de fortes oscillations, la baisse des cours du pétrole apaisant les inquiétudes budgétaires et les changements brutaux de positionnement des fonds spéculatifs ayant fait varier les rendements. Les obligations françaises se dirigeaient vers un premier gain hebdomadaire en six semaines, et les titres italiens vers un premier en neuf semaines, tandis que les rendements régionaux reculaient et que le Brent reculait vers 100 dollars le baril.
Le calme fait suite à des mouvements qui ont fait osciller le rendement du Bund français à 10 ans de 16 points de base à la baisse et de 18 points à la hausse lors de séances successives plus tôt cette semaine. La confiance revient progressivement sur les marchés de la dette européenne, grâce à une accalmie des événements en France et aux assurances de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, qui soutiennent l'appétit des investisseurs. Le pétrole a reculé après que le président Donald Trump a annoncé qu'il différerait de nouvelles frappes contre l'Iran avant les élections de mi-mandat de novembre.
« Un sentiment de normalité revient, les corrélations retrouvent leurs schémas habituels et le pétrole fait monter toutes les barques », a déclaré Christoph Rieger, responsable de la recherche en taux et crédit chez Commerzbank AG. La prime exigée par les investisseurs pour détenir des obligations françaises plutôt que des emprunts allemands s'est resserrée de trois points de base, à 137 points de base. Les swaps impliquaient 72 points de base de hausses de taux d'ici la fin de l'année prochaine, contre 75 jeudi. Lagarde a indiqué aux ministres des Finances de la zone euro que les autorités disposent des outils nécessaires pour contrer les mouvements injustifiés et désordonnés. Les investisseurs restent toutefois prudents, exigeant la plus forte compensation jamais demandée pour détenir des obligations françaises plutôt qu'italiennes depuis la création de l'euro. Mohit Kumar, économiste en chef et stratège pour l'Europe chez Jefferies, estime que les fonds spéculatifs ajouteront probablement à leurs positions vendeuses lors de toute reprise, tandis que les investisseurs de long terme attendent davantage de stabilité.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing