Европейские облигации стабилизировались после недели резких колебаний: снижение цен на нефть принесло облегчение в связи с бюджетными опасениями, а резкие изменения позиций хедж-фондов раскачивали доходности. Французские облигации шли к первому недельному росту за шесть недель, итальянские — за девять, поскольку доходности в регионе снижались, а нефть марки Brent отступала к 100 долларам за баррель.
Затишью предшествовали колебания доходности французских 10-летних облигаций: в последовательные дни она падала до 16 базисных пунктов и росла до 18 базисных пунктов. Уверенность постепенно возвращается на европейский долговой рынок благодаря затишью в новостях из Франции и заверениям президента Европейского центрального банка Кристин Лагард, которые поддерживают аппетит инвесторов. Нефть подешевела после того, как президент Дональд Трамп заявил, что отложит новые удары по Ирану до промежуточных выборов в ноябре.
«Возвращается ощущение нормальности: корреляции восстанавливают обычные закономерности, а нефть поднимает все лодки», — сказал Кристоф Ригер, руководитель исследований ставок и кредита Commerzbank AG. Премия, которую инвесторы требуют за владение французскими облигациями вместо немецких, сузилась на три базисных пункта — до 137. Свопы предполагали 72 базисных пункта повышения ставок к концу следующего года против 75 в четверг. Лагард сообщила министрам финансов еврозоны, что власти располагают инструментами для противодействия необоснованным, беспорядочным движениям. Тем не менее инвесторы остаются осторожными и требуют самой высокой с момента создания евро компенсации за владение французскими облигациями по сравнению с итальянскими. Мохит Кумар, главный экономист и стратег по Европе Jefferies, считает, что хедж-фонды, вероятно, будут наращивать короткие позиции при любом росте, а долгосрочные инвесторы будут ждать большей стабильности.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing