欧州債券は激しい変動の1週間を経て安定を取り戻した。原油価格の下落が予算への懸念を和らげた一方、ヘッジファンドのポジションが急に変わったことで利回りが大きく振れた。ブレント原油が1バレル100ドル近くまで下落し、域内の利回りが低下したことで、フランス国債は6週間ぶりの週間上昇、イタリア国債は9週間ぶりの上昇に向かっていた。
今週初めにはフランスの10年債利回りが連日、最大で16ベーシスポイント低下し、18ベーシスポイント上昇するなど大きく振れていた。フランスをめぐる新たな動きが一服したことや、欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁の発言が投資家の意欲を支えており、欧州債務市場では徐々に信頼感が戻りつつある。ドナルド・トランプ大統領が11月の中間選挙までイランへの新たな攻撃を見送ると述べたことを受け、原油は下落した。
Commerzbank AGの金利・クレジット調査責任者クリストフ・リーガー氏は「正常な状態が戻りつつあり、相関関係は通常のパターンに戻り、原油が全体を押し上げている」と述べた。ドイツ国債ではなくフランス国債を保有するために投資家が求めるプレミアムは3ベーシスポイント縮小し、137ベーシスポイントとなった。スワップ市場は来年末までに72ベーシスポイントの利上げを織り込んでおり、木曜日の75ベーシスポイントから低下した。ラガルド総裁はユーロ圏財務相に対し、不当で無秩序な動きに対抗する手段を当局は持っていると伝えた。それでも投資家は慎重で、ユーロ導入以来最大の水準でイタリア国債よりフランス国債を保有するための補償を求めている。Jefferiesの欧州チーフエコノミスト兼ストラテジストのモヒット・クマール氏は、ヘッジファンドは上昇局面で売り持ちを積み増す可能性が高く、長期投資家はより安定するまで待つだろうと述べた。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing