Anleger erwarten, dass die Federal Reserve am Mittwoch die Zinssätze anheben wird, wobei die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 90 % für eine Erhöhung um ein Viertelpunkt unter dem neuen Vorsitzenden Kevin M. Warsh preisen. Allerdings bleiben Anleiheinvestoren besorgt über das Engagement der Zentralbank im Kampf gegen die Inflation. Wenn die Fed die Zinssätze unverändert lässt, könnten Anleger ihre Glaubwürdigkeit infrage stellen, was zu einem Anstieg der langfristigen Inflationserwartungen und Unruhen auf dem Markt für Staatsanleihen führen könnte. Die Rendite von 30-jährigen Staatsanleihen liegt nahe einem Zweidekaden-Hoch, während die Rendite von 10-jährigen Staatsanleihen einem ähnlichen Meilenstein näherkommt, was die Kreditkosten für Hypotheken und Unternehmenskredite in die Höhe treibt.

Die Inflationsdrucke sind seit dem Angriff der USA auf den Iran Ende Februar gestiegen, nachdem dieser die Ölpreise in die Höhe getrieben hat. Die Break-Even-Inflationsrate für 10-jährige Anleihen liegt bei 2,4 %, über dem Ziel der Fed von 2 %. Strategen wie Subadra Rajappa von Societe Generale und Brendan Murphy von Insight Investment warnen davor, dass ein Ausbleiben einer Zinserhöhung die langfristigen Inflationserwartungen entkoppeln könnte. „Wenn sie die Zinsen nicht erhöhen, besteht das Risiko, dass die Inflationserwartungen... anfangen zu steigen“, sagte Murphy.

Die Erwartungen haben sich unter Präsident Trump deutlich verändert, der Warsh eingesetzt hat, um die Zinsen zu senken. Vor dem Iran-Angriff erwarteten die Märkte Zinssenkungen; nun rechnen sie mit bis zu vier Erhöhungen bis zum nächsten Jahr. Die eingeschränkte Forward-Leitlinie von Warsh hat die Unsicherheit erhöht, obwohl seine Rede im August signalisiert hat, dass er bereit wäre zu handeln, falls die Inflation anhält. Die August-Daten zeigten anhaltende Preissteigerungen, was Druck auf Warsh ausübte, seinen Zusatz zu erfüllen.

Wesentliche Einheiten: Unternehmen: Federal Reserve, Societe Generale, Insight Investment | Personen: Kevin M. Warsh, Subadra Rajappa, Brendan Murphy, Donald Trump | Standorte: Vereinigte Staaten, Iran

Häufig gestellte Fragen: Was passiert, wenn die Fed diese Woche die Zinsen nicht erhöht?

Anleger würden wahrscheinlich die Glaubwürdigkeit der Fed bei der Bekämpfung der Infllation in Frage stellen, was zu einem Anstieg der langfristigen Inflationserwartungen und einer erhöhten Volatilität auf dem Staatsanleihenmarkt führen würde, der als Benchmark für globale Kreditkosten dient.