Инвесторы ожидают, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки в среду, при этом рынки закладывают 90%-ную вероятность повышения на четверть процентного пункта под руководством нового председателя Кевина М. Уорша. Однако инвесторы в облигации по-прежнему обеспокоены приверженностью центрального банка борьбе с инфляцией. Если ФРС оставит ставки без изменений, инвесторы могут усомниться в её доверии, что приведёт к росту долгосрочных ожиданий инфляции и дестабилизации рынка государственных облигаций. Доходность 30-летних казначейских облигаций находится рядом с двухдесятилетним максимумом, а доходность 10-летних приближается к аналогичному рубежу, увеличивая стоимость заёмных средств для ипотеки и корпоративных кредитов.

Давление инфляции усилилось после атаки США на Иран в конце февраля, которая спровоцировала рост цен на нефть. Показатель безубыточной инфляции для 10-летних облигаций составляет 2,4%, что выше целевого уровня ФРС в 2%. Стратеги, такие как Субадра Раджаппа из Societe Generale и Брендан Мерфи из Insight Investment, предупреждают, что отсутствие повышения ставок может привести к отвязке долгосрочных инфляционных ожиданий. «Если они не повысят ставки, риск заключается в том, что инфляционные ожидания... начнут расти», — сказал Мерфи.

Ожидания значительно изменились при президенте Трампе, который назначил Уорша с целью снижения ставок. До атаки на Иран рынки ожидали снижения ставок; теперь они прогнозируют до четырёх повышений в течение следующего года. Ограниченная форвард-гайданс Уорша добавила неопределённости, хотя его выступление в августе сигнализировало о готовности действовать, если инфляция сохранится. Данные за август показали продолжение роста цен, оказывая давление на Уорша, чтобы он выполнил свои обязательства.

Ключевые сущности: Компании: Федеральный резерв, Societe Generale, Insight Investment | Люди: Кевин М. Уорш, Субадра Раджаппа, Брендан Мерфи, Дональд Трамп | Местоположения: Соединённые Штаты, Иран

Часто задаваемые вопросы: Что произойдёт, если ФРС не повысит ставки на этой неделе?

Инвесторы, скорее всего, усомнятся в доверии ФРС к борьбе с инфляцией, что приведёт к росту долгосрочных инфляционных ожиданий и увеличению волатильности на рынке казначейских облигаций, который служит ориентиром для глобальных затрат на заёмные средства.