投資家は、連邦準備制度理事会（FRB）が水曜日に利上げを行うと予想しており、新議長ケビン・M・ウォーシュの下で0.25ポイントの利上げの確率は90%と市場が見込んでいる。しかし、債券投資家は依然として中央銀行のインフレ対策へのコミットメントに不安を抱いている。もしFRBが利上げを見送れば、投資家はその信頼性を疑い始め、長期的なインフレ期待が高まり、政府債市場が混乱する可能性がある。30年物国債利回りは約20年ぶりの高水準に近づいており、10年物利回りも同様のマイルストーンに近づいており、これが住宅ローンや企業融資の借入コストを押し上げている。

米国が2月下旬にイランを攻撃して以来、インフレ圧力が高まっている。この攻撃で原油価格が急騰した。10年物のインフレ損益分岐率は2.4%に達しており、FRBの2%目標を上回っている。ソシエテ・ジェネラルのスバドラ・ラジャッパ氏とインサイト・インベストメントのブレンダン・マーフィー氏は、利上げがなければ長期インフレ期待が固定されなくなる可能性があると警告している。「もし彼らが利上げを行わなければ、インフレ期待が...上昇し始めるリスクがある」とマーフィー氏は述べた。

トランプ大統領の下では期待が劇的に変化している。トランプ氏は利下げを目的としてウォーシュを任命したが、イラン攻撃以前は利下げが予想されていた。現在は来年までに最大4回の利上げが予想されている。ウォーシュの限定的なフォワードガイダンスが不透明感を増しているが、8月の演説ではインフレが続く場合に行動する意向を示した。8月のデータでは物価上昇が続いており、ウォーシュに行動を促す圧力がかかっている。

主要なエンティティ: 企業: 連邦準備制度理事会、ソシエテ・ジェネラル、インサイト・インベストメント | 人物: ケビン・M・ウォーシュ、スバドラ・ラジャッパ、ブレンダン・マーフィー、ドナルド・トランプ | 場所: アメリカ合衆国、イラン

よくある質問: FRBが今週利上げを行わなかった場合、どうなりますか？

投資家はFRBのインフレ対策への信頼性を疑い始め、長期的なインフレ期待が上昇し、国債市場のボラティリティが高まる可能性がある。国債市場は世界中の借入コストのベンチマークとして機能している。