Когда началась война с Ираном, чиновники Федерального резерва избегали предоставления детальных прогнозов о том, как экономика может быть затронута во всех, кроме одного, измерениях. То, что они признали, помимо огромной неопределенности, заключалось в том, что чем дольше длится война, тем больше будут последствия. Через шесть месяцев, когда конца конфликта не видно, политики центрального банка сталкиваются с накоплением последствий. Рост оказался удивительно устойчивым, эта устойчивость продолжала противоречить ожиданиям экономистов. Но повышенная инфляция, подогреваемая также бумом расходов на искусственный интеллект, создала для ФРС дилемму — одну, которая заставила чиновников рассматривать возможность повышения ставок на их следующей встрече 15-16 сентября, если давление на цены не будет продолжать ослабевать, как это происходило летом. Кристофер Дж. Уоллер, член совета управляющих Федерального резерва, в четверг выразил оптимистичный тон относительно траектории инфляции, несмотря на то, что она превышала целевой уровень ФРС в 2 процента более пяти лет. Он заявил в речи, что Федеральный резерв «наконец-то видит некоторые признаки дезинфляции». Однако г-н Уоллер, как и другие политики недавно, сказал, что придает значительное значение предстоящим публикациям данных, особенно отчету по индексу потребительских цен (ИПЦ) за август, который будет опубликован 11 сентября, при решении поддержать ли повышение ставок позже в этом месяце. «Если мы наблюдаем непрерывный прогресс к нашей цели в 2 процента, то я готов поддержать сохранение текущего уровня процентной ставки», — сказал г-н Уоллер относительно данных августа. «Но если инфляция окажется высокой, я рассмотрю возможность повышения ставки». Он добавил: «Я считаю, что текущая политика лишь слегка ограничивает совокупный спрос, и, возможно, потребуется незначительное ускорение инфляции, чтобы склонить меня к поддержке более жесткой политики». В обсуждении с Reuters после его замечаний г-н Уоллер представил предстоящее решение по ставкам как вопрос управления рисками. «Какова стоимость ожидания одного заседания? Повышение ставки на 25 базисных пунктов на этом заседании сейчас не снизит ИПЦ до 2 процентов», — сказал он. «Вы хотите рискнуть, чтобы посмотреть, продолжится ли дезинфляция, но я не беру на себя большой риск». Замечания г-на Уоллера являются одними из последних от высших чиновников перед периодом коммуникационного черного перед следующим заседанием. Инвесторы, которые в четверг снизили свои ставки на то, что ФРС повысит ставки позже в этом месяце, по-прежнему рассматривают решение как близкое к границе. Кевин М. Уорш, председатель Федерального резерва, в выступлении на прошлой неделе на ежегодной конференции ФРС в Джексоне, Вайоминг, указал, что центральному банку придется «поработать», если базовая инфляция не будет снижаться «ясно и с достаточной скоростью». Он также преуменьшил значение недавних летних данных, показывавших немного менее острые ценовые давления. «Это не говорит мне о том, что базовые тенденции значительно улучшились», — сказал он. Более того, он предположил, что при «достаточно стабильном» рынке труда и инфляции, превышающей целевой уровень, «основное внимание ФРС в настоящее время должно быть направлено на цены». Г-н Уорш воздержался от поддержки повышения ставок, если данные не соответствуют ожиданиям, следуя своей позиции против предоставления указаний о том, что ФРС может сделать дальше. Но, как и г-н Уоллер, его коллеги были более прямолинейны в своих рассуждениях. Earlier this week, two top officials conveyed a different sense of urgency around raising rates. Майкл С. Барр, член совета управляющих Федерального резерва, выразил обеспокоенность по поводу «более широкого давления на цены, которое устанавливается» и заявил, что если инфляция не ослабнет в ближайшее время, он поддержит действия ФРС. «Если тенденции в данных дадут мне некоторую уверенность в том, что инфляция moderates на пути к 2 процентам, то я думаю, что мы можем потратить немного больше времени на оценку нашей политической позиции», — сказал г-н Барр в выступлении в Вашингтоне во вторник. «Однако, если инфляция не кажется достаточно moderating, то я думаю, что нам следует действовать решительно для...»