Die Trader erhöhten ihre Erwartungen für eine Zinserhöhung der Federal Reserve nach heißeren als erwarteten US-Kerninflationsdaten, mit einer 90-prozentigen Wahrscheinlichkeit eines Schritts in der nächsten Woche und zwei Erhöhungen, die bis zum Jahresende vollständig eingepreist sind. Zinsswaps zeigten, dass die Trader ihre Wetten auf höhere Leitzinsen verstärkten, wobei anhaltender Preisdruck die politischen Entscheidungsträger unter der Führung von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh zum Handeln bewegen dürfte. Die Treasuries fielen zunächst und erholten sich am Freitag.

"Die Fed ist hinter der Kurve", sagte David Rees, Leiter der globalen Wirtschaft bei Schroders Plc. "Die Fed kann entweder eine Zinserhöhung in der nächsten Woche und einen kontrollierten Anstieg der kurzfristigen US-Kreditkosten wählen oder nichts tun und einen unkontrollierten Anstieg der langfristigen US-Kreditkosten riskieren." Der Verbraucherpreisindex ohne Nahrungsmittel und Energie stieg im August gegenüber dem Vormonat stärker als erwartet um 0,3 %, wie aus den am Freitag veröffentlichten Daten des Bureau of Labor Statistics hervorgeht. Auf Jahresbasis stieg er um 2,4 %.

Die Renditen zweijähriger Anleihen, die am stärksten auf die Fed-Politik reagieren, stiegen um bis zu sieben Basispunkte auf 4,66 %, den höchsten Stand seit 2024, bevor diese Bewegung wieder aufgehoben wurde. Die Renditen zehnjähriger Wertpapiere fielen um fünf Basispunkte auf 4,91 %, nachdem sie zuvor 4,98 % erreicht hatten. Die Outperformance inflationssensibler länger laufender Anleihen zeigte, dass die Trader eine Straffung der Fed-Politik erwarten, was das Wachstum verlangsamt und den Preisdruck mit der Zeit abkühlt.

Der Bericht deutet darauf hin, dass die Inflation angesichts der explodierenden Energiekosten durch den Iran-Krieg, der Zölle und des Ausbaus von Rechenzentren kaum Fortschritte in Richtung des Fed-Ziels macht. Warsh hat sich zurückgehalten, seine Karten für den nächsten Schritt der Zentralbank aufzudecken, aber in einer Rede im vergangenen Monat sagte er, die Fed werde "Arbeit zu tun haben", wenn sich die Inflation nicht "mit ausreichender Geschwindigkeit" abkühle.

Wichtige Entitäten: Unternehmen: Federal Reserve, Schroders Plc, Bureau of Labor Statistics, Bloomberg, Bank of Nassau 1982, BMO Capital Markets, European Central Bank | Personen: Kevin Warsh, David Rees, Win Thin, Christopher Waller, Ian Lyngen, Scott Bessent | Orte: US, Germany, UK, Iran, Middle East