早安，我是Craig McGlashan，正在伦敦新闻室值班Europe Wire。欧洲委员会计划于第四季度完成其合并指引草案的审查流程。在此之前，PE Hub的Nina Lindholm采访了克利福德·钱斯合伙人Jennifer Storey，以及怀特·凯斯全球反垄断业务合伙人Michael Engel，了解拟议变更对私募股权交易的潜在影响。

在新交易新闻方面，我们关注私募股权寻求通过技术现代化的最新金融服务领域：证券融资。Apax Partners的成长型股权部门Apax Digital已同意成为Wematch.live的大股东，后者是一家位于伦敦的证券融资和资本市场工作流技术平台。现代化

欧洲委员会今年早些时候发布的合并指引草案引发了关于其是否预示着对合并采取更激进宽容态度的猜测。在委员会计划于2026年第四季度完成审查流程之前，PE Hub采访了克利福德·钱斯合伙人Jennifer Storey，以及怀特·凯斯全球反垄断业务合伙人Michael Engel，对拟议变更对交易的影响进行现实核查。

Engel表示，虽然草案指引没有改变合并控制的基本法律测试，但它们确实"现代化了委员会评估交易的框架，并拓宽了其审查时将权衡的因素"。根据Engel的说法，对私募股权投资者而言，这可能创造更大空间，以证明交易通过规模、投资、创新和韧性带来收益，而不仅仅依赖传统的竞争论据。"这些收益仍需举证，因此变更应被视为为合并方创造了额外论据，而非预示着对交易批准采取根本性宽容态度。"

这一观点与Proskauer律所反垄断合伙人Mary Wilks在5月告诉PE Hub的内容一致。Wilks当时将草案指引描述为对存在潜在竞争担忧的私募股权交易"总体积极"。Wilks当时表示，受到审查的收购方将拥有"更灵活的方式为合并提出积极论据"。然而，克利福德·钱斯的Storey指出，草案指引中有一些"不太积极的发展"，会使审查"在没有实质性收益的情况下变得更加痛苦"。她补充说，这些发展特别是围绕少数股权和共同机构持股。"我们已就这些问题向委员会提交了意见。"

Storey表示未看到任何针对私募股权的情绪证据。"但即使低至5%的所有权也会作为常规事项被调查——这相当令人担忧。"

即使存在这些担忧，Storey也不预期会有重大变化。"绝大多数交易已经由委员会无问题通过，"她说。"在此背景下，我的观点是这不会显著影响私募股权交易。"