सुप्रभात सभी को, क्रेग मैकग्लाशन यहां लंदन न्यूज़रूम से यूरोप वायर ड्यूटी पर। यूरोपीय आयोग अपनी मसौदा विलय दिशानिर्देशों की समीक्षा प्रक्रिया को चौथी तिमाही में अंतिम रूप देने की योजना बना रहा है। उससे पहले, PE Hub की नीना लिंडहोम ने क्लिफोर्ड चांस की पार्टनर जेनिफर स्टोरी और व्हाइट एंड केस की वैश्विक प्रतिस्पर्धा-विरोधी प्रैक्टिस के पार्टनर माइकल एंगेल से बात की ताकि पता लगाया जा सके कि प्रस्तावित परिवर्तन निजी इक्विटी डीलमेकिंग के लिए क्या मायने रख सकते हैं।

ताज़ा डील समाचारों में, हम वित्तीय सेवाओं के उस नवीनतम क्षेत्र को देखते हैं जिसे निजी इक्विटी तकनीक के माध्यम से आधुनिक बनाना चाहता है: प्रतिभूति वित्त। एपैक्स पार्टनर्स की ग्रोथ इक्विटी शाखा एपैक्स डिजिटल, लंदन स्थित एक प्रौद्योगिकी प्लेटफॉर्म वीमैच.लाइव में बहुसंख्यक शेयरधारक बनने के लिए सहमत हो गई है, जो प्रतिभूति वित्त और पूंजी बाजार वर्कफ़्लो के लिए है। आधुनिकीकरण

यूरोपीय आयोग के मसौदा विलय दिशानिर्देश, जो इस साल की शुरुआत में प्रकाशित हुए थे, ने इस बारे में अटकलें पैदा की हैं कि क्या वे समेकन के प्रति अधिक कट्टरपंथी अनुमोदक दृष्टिकोण का संकेत देते हैं। आयोग की योजना के अनुसार 2026 की चौथी तिमाही में समीक्षा प्रक्रिया को अंतिम रूप देने से पहले, PE Hub ने क्लिफोर्ड चांस की पार्टनर जेनिफर स्टोरी और व्हाइट एंड केस की वैश्विक प्रतिस्पर्धा-विरोधी प्रैक्टिस के पार्टनर माइकल एंगेल से संपर्क किया ताकि प्रस्तावित परिवर्तनों के डीलमेकिंग पर प्रभाव पर एक वास्तविकता जांच प्राप्त की जा सके।

हालांकि मसौदा दिशानिर्देश विलय नियंत्रण के लिए अंतर्निहित कानूनी परीक्षण को नहीं बदलते हैं, लेकिन वे "आयोग के लेनदेन का आकलन करने के ढांचे को आधुनिक बनाते हैं और उन कारकों को विस्तृत करते हैं जिन पर वह समीक्षा के दौरान विचार करेगा," एंगेल ने कहा। निजी इक्विटी निवेशकों के लिए, यह लेनदेन के लाभों को पैमाने, निवेश, नवाचार और लचीलापन के माध्यम से प्रदर्शित करने के लिए अधिक गुंजाइश बना सकता है, न कि केवल पारंपरिक प्रतिस्पर्धा तर्कों पर भरोसा करने के बजाय, एंगेल के अनुसार। "उन लाभों को अभी भी साबित करने की आवश्यकता होगी, इसलिए परिवर्तनों को विलय करने वाले पक्षों के लिए अतिरिक्त तर्क बनाने के रूप में देखा जाना चाहिए न कि सौदे की मंजूरी के लिए मौलिक रूप से अनुमोदक दृष्टिकोण का संकेत देने के रूप में।"

यह दृष्टिकोण इस बात के अनुरूप है कि प्रोस्कॉयर लॉ फर्म की प्रतिस्पर्धा-विरोधी पार्टनर मैरी विल्क्स ने मई में PE Hub को बताया था। विल्क्स ने मसौदा दिशानिर्देशों को संभावित प्रतिस्पर्धा चिंताओं वाले निजी इक्विटी लेनदेन के लिए "मोटे तौर पर सकारात्मक" बताया। विल्क्स ने उस समय कहा कि जांच के दायरे में आने वाले अधिग्रहणकर्ताओं के पास "विलय के लिए अपने सकारात्मक मामले पर बहस करने का अधिक लचीला तरीका" होगा। हालांकि, क्लिफोर्ड चांस की स्टोरी के अनुसार मसौदा दिशानिर्देशों में कुछ "कम सकारात्मक विकास" हैं जो समीक्षाओं को "आयोग के लिए भौतिक लाभ के बिना संभावित रूप से अधिक दर्दनाक" बना देंगे। ये विकास विशेष रूप से अल्पसंख्यक शेयरधारिता और सामान्य संस्थागत स्वामित्व के आसपास हैं, उन्होंने जोड़ा। "हमने उन मुद्दों पर आयोग को प्रस्तुतियाँ दी हैं।"

स्टोरी ने किसी भी पीई-विरोधी भावना का कोई सबूत नहीं देखा है। "लेकिन भले ही 5 प्रतिशत जितनी कम स्वामित्व किसी चीज की नियमित जांच का विषय बने — यह काफी चिंताजनक है।"

इन चिंताओं के बावजूद, स्टोरी को बड़े बदलावों की उम्मीद नहीं है। "अधिकांश सौदे पहले से ही आयोग द्वारा बिना किसी मुद्दे के मंजूर किए जाते हैं," उन्होंने कहा। "उस संदर्भ में, मेरा विचार है कि यह पीई सौदों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित नहीं करेगा।"