সুপ্রভাত সবাই, ক্রেইগ ম্যাকগ্লাশান এখানে লন্ডন নিউজরুম থেকে ইউরোপ ওয়ার ডিউটিতে। ইউরোপীয় কমিশন তাদের প্রস্তাবিত মার্জার গাইডলাইনের রিভিউ প্রক্রিয়াকে চতুর্থ ত্রৈমাসিকে শেষ করার পরিকল্পনা করছে। তার আগে, পিই হাবের নিনা লিনডহোম ক্লিফোর্ড চান্সের পার্টনার জেনিফার স্টোরি এবং হোয়াইট অ্যান্ড কেসের গ্লোবাল অ্যান্টিট্রাস্ট প্র্যাকটিসের পার্টনার মাইকেল এнгেলের সাথে কথা বলেছেন যাতে প্রস্তাবিত পরিবর্তনগুলো প্রাইভেট ইক্যুইটি ডিলমেকিং-এর জন্য কী মানে তা বুঝা যায়।

নতুন ডিল খবরে, আমরা ফাইন্যানশিয়াল সার্ভিসেসের সেই সর্বশেষ এলাকাটি দেখছি যেটি প্রাইভেট ইক্যুইটি টেকনোলজির মাধ্যমে আধুনিক করতে চায়: সিকিউরিটিজ ফাইন্যান্স। এপ্যাক্স পার্টনرزের গ্রোথ ইক্যুইটি শাখা এপ্যাক্স ডিজিটাল, লন্ডন-ভিত্তিক একটি টেকনোলজি প্ল্যাটফর্ম উইম্যাচ.লাইভ-এ অধিকাংশ শেয়ারহোল্ডার হতে সম্মত হয়েছে, যা সিকিউরিটিজ ফাইন্যান্স এবং ক্যাপিটাল মার্কেট ওয়ার্কফ্লোর জন্য। আধুনিকীকরণ

ইউরোপীয় কমিশনের প্রস্তাবিত মার্জার গাইডলাইন, যা আজকের বছরই প্রকাশিত হয়েছিল, সেটি সমন্বয় সম্পর্কে আরও উদ্ধত অনুমোদক подходের ইঙ্গিত দিচ্ছে কিনা সেটি নিয়ে কهنা চলছে। কমিশনের পরিকল্পনা অনুযায়ী ২০২৬ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে রিভিউ প্রক্রিয়া শেষ করার আগে, পিই হাব ক্লিফোর্ড চান্সের পার্টনার জেনিফার স্টোরি এবং হোয়াইট অ্যান্ড কেসের গ্লোবাল অ্যান্টিট্রাস্ট প্র্যাকটিসের পার্টনার মাইকেল এнгেলের সাথে যোগাযোগ করেছেন যাতে প্রস্তাবিত পরিবর্তনগুলোর ডিলমেকিং-এ প্রভাবের ওপর একটি রিয়েলিটি চেক পাওয়া যায়।

যদিও প্রস্তাবিত গাইডলাইনগুলো মার্জার কন্ট্রোলের জন্য অন্তর্নিহিত আইনি টেস্ট পরিবর্তন করে না, কিন্তু সেগুলো "কমিশনের ট্রানজ্যাকশন আセス করার ফ্রেমওয়ার্ক আধুনিক করে এবং রিভিউয়ের সময় যে ফ্যাক্টরগুলো ওজন দেবে সেগুলো বিস্তৃত করে," এнгেল বলেছেন। প্রাইভেট ইক্যুইটি ইনভেস্টরদের জন্য, এটি স্কেল, ইনভেস্টমেন্ট, ইনোভেশন এবং রেজিলিয়েন্সের মাধ্যমে ট্রানজ্যাকশনগুলোর সুবিধা প্রমাণ করার জন্য বড় সুযোগ সৃষ্টি করতে পারে, শুধু سنتগত প্রতিযোগিতামূলক যুক্তির উপর নির্ভর করার বদলে, এঙ্গেল অনুযায়ী। "সেই সুবিধাগুলো এখনও প্রমাণ করতে হবে, তাই পরিবর্তনগুলোকে মার্জিং পার্টিগুলোর জন্য অতিরিক্ত যুক্তি সৃষ্টি করার হিসেবে দেখা উচিত, ডিল অনুমোদনের জন্য মৌলিকভাবে অনুমোদক দৃষ্টিভঙ্গি ইঙ্গিত দেওয়ার বদলে।"

এই মতামত মে মাসে প্রোস্কাউয়ার ল ফার্মের অ্যান্টি-ট্রাস্ট পার্টনার মেরি উইলکس পিই হাবকে যা বলেছিলেন তার সাথে মিলে যায়। উইলکس প্রস্তাবিত গাইডলাইনগুলোকে সম্ভাব্য প্রতিযোগিতা চিন্তার সাথে প্রাইভেট ইক্যুইটি ট্রানজ্যাকশনের জন্য "বড় ölçে ইতিবাচক" বলে বর্ণনা করেছিলেন। উইলکس তখন বলেছিলেন যে, যেসব অ্যাকুয়ারার স্ক্রুটিনির আন্ডারে পড়ে তাদের জন্য মার্জারের পক্ষে ইতিবাচক কেস लड़ার জন্য "আরও নমনীয় উপায়" থাকবে। যাইহোক, ক্লিফোর্ড চান্সের স্টোরি অনুযায়ী প্রস্তাবিত গাইডলাইনগুলোর মধ্যে কিছু "কম ইতিবাচক উন্নতি" আছে যেগুলো রিভিউগুলাকে "কমিশনের জন্য কোনো বাস্তব লাভ ছাড়াই সম্ভাব্যভাবে আরও কষ্টদায়ক" করে দেবে। এই উন্নতিগুলো বিশেষ করে মাইনরিটি শেয়ারহোল্ডিং এবং সাধারণ ইনস্টিটিউশনাল ওনারশিপের চারপাশে, তিনি যোগ করেছেন। "আমরা সেই ইস্যুগুলো নিয়ে কমিশনে সাবমিশন দিয়েছি।"

স্টোরি কোনো অ্যান্টি-পিই সেন্টিমেন্টের প্রমাণ দেখেননি। "কিন্তু এমনকি ৫ পার্সেন্ট যত কম ওনারশিপ যদি রুটিন বিষয় হিসেবে তদন্ত করা হয় — তা খুবই চিন্তাজনক।"

এই চিন্তাগুলো থাকলেও, স্টোরি বড় পরিবর্তনের আশা করেন না। "বেশির ভাগ ডিল ইতিমধ্যেই কমিশন দ্বারা কোনো সমস্যা ছাড়াই ক্লিয়ার হয়ে যায়," তিনি বলেছেন। "সেই প্রেক্ষাপটে, আমার মতামত হলো এটি প্রাইভেট ইক্যুইটি ডিলগুলোর ওপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলবে না।"