4%法则是退休支出阶段最持久的指导原则之一，也是争议最大的原则之一。因此，我的研究助理Taha Abusaymeh和Anton Siren与我决定测试这个想法——即储蓄者在退休第一年提取投资组合的4%，之后每年提取该美元金额加上通胀调整后的金额。我们想看看它在哪些情况下失败，以及遵循这一策略30多年而不耗尽储蓄的最大障碍是什么。

我们发现，当股市上涨且通胀温和时，成功率为81.5%。如果通胀高企或市场疲软，成功几率会大幅下降。为了模拟使用4%法则的理论退休者，我们考虑了一位65岁、拥有100万美元免税储蓄、目标是在95岁时仍有剩余资金的退休者。每年年初在回报之前提取资金，起始金额为40,000美元，之后根据实际通胀增长。

模型建立后，我们运行了超过10,000次模拟，测试基线假设下的成功概率，以及调整变量以模拟高通胀或长期熊市等现实情况的场景。在基线模型中，退休者在95岁时仍有资金剩余的概率为81.5%，完全耗尽资金的概率为18.5%。95岁时仍有剩余资金者的中位余额为792,000美元。

当我们改变基线假设时，结果变得特别有趣——失败率高达85.4%。如果假设30年期间通胀率为6%（而非3%），同时保持其他变量不变，退休者到95岁时仍有剩余资金的概率降至14.6%。对于那些确实坚持到终点并仍有剩余资金的退休者，其中位最终余额仅为23,000美元。