Правило 4% является одним из самых устойчивых руководств для фазы деккумуляции пенсии. Оно также является одним из самых обсуждаемых. Поэтому мои исследовательские ассистенты, Taha Abusaymeh и Anton Siren, и я решили проверить эту идею — когда вкладчики снимают 4% своего портфеля в первый год выхода на пенсию, а затем эту сумму в долларах, плюс корректировку на инфляцию, каждый последующий год. Мы хотели увидеть, где она терпит неудачу и какое самое большое препятствие для следования этой стратегии в течение 30 с лишним лет без исчерпания сбережений.

Мы обнаружили уровень успеха 81.5%, когда акции растут, а инфляция умеренная. Шансы на успех резко падают, если инфляция высока или рынки слабы. Чтобы смоделировать теоретического пенсионера, использующего правило 4%, мы рассмотрели 65-летнего человека с 1 миллионом долларов безналоговых сбережений и целью дожить до 95 лет с оставшимися деньгами. Снятия происходят в начале каждого года, до получения доходности, начиная с 40 000 долларов и впоследствии увеличиваясь с учетом фактической инфляции.

С нашей моделью мы провели более 10 000 симуляций, чтобы проверить вероятность успеха в наших базовых предположениях, а также сценариях, где мы корректировали переменные для имитации реальных ситуаций, таких как высокая инфляция или долгосрочные медвежьи рынки. В базовой модели пенсионер доживает до 95 лет с оставшимися деньгами в портфеле в 81.5% случаев — и полностью исчерпывает средства в 18.5% случаев. Медианный баланс для тех, у кого остались деньги в возрасте 95 лет, составляет 792 000 долларов.

Результаты становятся особенно интересными — с уровнем неудач до 85.4% — когда мы изменяем базовые предположения. Если мы предположим уровень инфляции 6% (вместо 3%) в течение 30-летнего периода, сохраняя все остальные переменные неизменными, вероятность дожить до 95 лет с оставшимися деньгами в банке падает до 14.6%. А для тех пенсионеров, которые доживают до конца с некоторыми оставшимися деньгами, их итоговый баланс имеет медианное значение всего 23 000 долларов.