美国和中国基准借贷成本之间的差距已达到有史以来最宽水平，威胁要加速全球两大经济体之间资本流向的转变。随着两国经济面临截然不同的通胀前景，美国和中国10年期债券收益率之间的利差于周四升至创纪录的3.17个百分点。中国10年期国债收益率为1.68%，而同期限美国国债收益率达到4.85%，为2023年以来的最高水平。较高的国债收益率（意味着债券价格下跌）可能会刺激资本外流，北京正急于遏制这一趋势。新加坡银行首席经济学家Mansoor Mohi-uddin表示："如果利率差异变得越来越大，那么这将把资本从中国吸引走。"随着中国面临长期信贷需求不足和经济增长放缓带来的通缩压力，中国债券收益率一直在持续下行。Lombard Odier亚洲首席投资官John Woods表示："你可以称中国为主要基准中最盈利、最成功的债券市场，但可能是出于错误的原因。价格大幅上涨主要是因为潜在的通缩和经济状况。"与此同时，由于对美国不断增长的债务堆积的担忧，以及预期美联储将因通胀压力开始加息，美国收益率一直在攀升。在财政部长Scott Bessent的60亿美元回购计划令投资者失望后，国债收益率周三跳升至近三年来的最高水平。低中国债券收益率导致离岸人民币借贷激增，跨国公司和外国政府利用低利率廉价借贷，推动了北京增加其货币全球使用的努力。但相对较高的美国国债收益率可能会增加资本外流压力。中国当局今年加大了向海外资本利得征税的力度，并审查了中国内地居民常用于转移储蓄离岸的香港保险公司和券商。上个月，中国将境内机构投资者海外投资额度提高了68亿美元，分析师称此举旨在减少通过非官方渠道的资金外流。Bank of America Global Research亚太股票策略研究主管Winnie Wu表示："他们希望确保这发生在受监管的渠道内。"新加坡银行的Mohi-uddin表示，由于对西方债务可持续性的担忧，中国面临的外流压力不太可能严重。"民主国家的财政赤字太高了，"他说。"没有政治意愿通过增税或削减开支来减少赤字。这是一个主要担忧。"