अमेरिका और चीन में बेंचमार्क उधारी लागत के बीच का अंतर अब तक के सबसे व्यापक स्तर पर पहुंच गया है, जिससे दुनिया की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं के बीच पूंजी प्रवाह में बदलाव तेज होने का खतरा है। अमेरिका और चीन में 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड के बीच का प्रसार गुरुवार को रिकॉर्ड 3.17 प्रतिशत अंक तक बढ़ गया क्योंकि उनकी अर्थव्यवस्थाएं अलग-अलग मुद्रास्फीति दृष्टिकोण का सामना कर रही थीं। 10-वर्षीय चीनी सरकारी बॉन्ड यील्ड 1.68 प्रतिशत पर थी, जबकि समकक्ष अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड 4.85 प्रतिशत पर पहुंच गई, जो 2023 के बाद से इसका उच्चतम स्तर है। उच्च ट्रेजरी यील्ड, जो कम बॉन्ड कीमतों में तब्दील होती हैं, पूंजी बहिर्वाह को भड़काने की संभावना है जिसे बीजिंग रोकने की जल्दी में है। बैंक ऑफ सिंगापुर के मुख्य अर्थशास्त्री मंसूर मोहिउद्दीन ने कहा, "जोखिम यह है कि अगर ब्याज दर अंतराल चौड़े होते जाते हैं तो यह पूंजी को चीन से दूर खींच लेगा।" चीनी बॉन्ड यील्ड लगातार गिर रही हैं क्योंकि देश पुरानी ऋण मांग की कमी और धीमी आर्थिक वृद्धि से अपस्फीति दबाव से जूझ रहा है। लोम्बार्ड ओडियर में एशिया के मुख्य निवेश अधिकारी जॉन वुड्स ने कहा, "आप चीन को प्रमुख बेंचमार्क के बीच दुनिया का सबसे लाभदायक और सफल बॉन्ड बाजार कह सकते हैं, संभवतः गलत कारणों से। कीमतें मुख्य रूप से अंतर्निहित अपस्फीति और आर्थिक स्थितियों के कारण तेजी से बढ़ रही हैं।" इस बीच, देश के बढ़ते कर्ज के ढेर की चिंताओं और उम्मीदों पर कि फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति दबावों के जवाब में ब्याज दरें बढ़ाना शुरू करेगा, अमेरिका में यील्ड चढ़ रही हैं। ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट की 6 अरब डॉलर की बायबैक योजना से निवेशकों के निराश होने के बाद बुधवार को ट्रेजरी यील्ड लगभग तीन वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। कम चीनी बॉन्ड यील्ड ने ऑफशोर रेनमिनबी उधारी में विस्फोट किया है क्योंकि बहुराष्ट्रीय कंपनियां और विदेशी सरकारें सस्ते में उधार लेने के लिए कम दरों का लाभ उठाती हैं, जिससे बीजिंग के अपनी मुद्रा के वैश्विक उपयोग को बढ़ाने के प्रयासों को बढ़ावा मिलता है। लेकिन अपेक्षाकृत उच्च ट्रेजरी यील्ड पूंजी बहिर्वाह दबाव को बढ़ा सकती हैं। चीनी अधिकारियों ने इस साल विदेशी पूंजीगत लाभ से कर एकत्र करने के प्रयास तेज कर दिए हैं और हांगकांग स्थित बीमाकर्ताओं और ब्रोकरेज की जांच की है जिनका उपयोग मुख्य भूमि के चीनी निवासी अक्सर बचत को ऑफशोर ले जाने के लिए करते हैं। पिछले महीने, चीन ने घरेलू संस्थागत निवेशकों के लिए विदेशी निवेश कोटा 6.8 अरब डॉलर बढ़ाया, एक कदम जिसके बारे में विश्लेषकों ने कहा कि इसका उद्देश्य अनौपचारिक चैनलों के माध्यम से बहिर्वाह को कम करना था। बैंक ऑफ अमेरिका ग्लोबल रिसर्च में एशिया-प्रशांत इक्विटी रणनीति अनुसंधान प्रमुख विनी वू ने कहा, "वे यह सुनिश्चित करना चाहते हैं कि यह पर्यवेक्षित चैनलों के भीतर हो रहा है।" बैंक ऑफ सिंगापुर के मोहिउद्दीन ने कहा कि पश्चिम में ऋण स्थिरता पर चिंताओं के कारण चीन पर बहिर्वाह दबाव गंभीर होने की संभावना नहीं है। "लोकतंत्रों में राजकोषीय घाटे बहुत अधिक हैं," उन्होंने कहा। "बढ़े हुए कराधान या कम खर्च के माध्यम से घाटे को कम करने की कोई राजनीतिक इच्छा नहीं है। यह एक बड़ी चिंता है।"