银行美国的基金经理调查显示看涨情绪创纪录，但债券收益率仍在 relentlessly 上升。欧洲国防股，预期在俄罗斯入侵乌克兰和德国 €800bn 财政扩张之后会大涨，但却表现不佳。
ECB首席经浚师 Philip Lane 估计，国防支出的财政乘数在两年内仅略低于1，低于促进增长的阈值。具有高进口内容的支出，其乘数为0.6-1，而纯政府消费则可达1.2-1.4。超过 51% 的顶级欧元区国防公司供应商链接位于EU之外，刺激外流。
市场正反映这一现实。智慧树欧洲国防ETF走势波动。 KNDS 推迟IPO，引用不利条件，同时寻求 €12bn 估值，专注于坦克的IPO模式正面临 procurement 转向无人机和AI的变化。 Rheinmetall，该行业的宠儿，今年至今下跌 22%。
欧洲的重新武装不是一种防御性交易。宏观刺激适中，福利取决于支出结构和位置，股票仍暴露于政治、采购延迟和不断演变的战争假设之中。
关键实体：公司：KNDS, Rheinmetall, Wisdom Tree Europe Defence ETF | 人物：Philip Lane | 地点：Europe, Germany, EU
来源: Financial Times Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要