德国时隔二十年的最大一次养pension改革将把数百亿欧元的退休储蓄引向全球资产管理公司，取代不受欢迎的Riester制度，取而代之的是以美国401(k)计划为模型的账户。从一月份开始，新的国家补贴的Altersvorsorgedepot账户的费率将上限降至1%，较之现有Riester账户的高达4%的费率，有利于低成本的被动指数跟踪基金。高管们预测，一小群基金经理将占据绝大多数的资金流入。Raisin的Tamaz Georgadze表示：“最终流入的最大的是那些大的ETF提供商——Black Rock、Vanguard、DWS和Amundi。”然而，包括DWS、Union Investment、Deka以及合作银行在内的德国现有公司将会积极竞争，使这些账户成为更广泛客户关系的基础。像Trade Republic和Scalable Capital这样的数字经纪公司，以及来自海外的JPMorgan Chase和Revolut，也将争夺Morgan Stanley预测的约400亿欧元的年流水。这些改革取消了强制终身年金计划，赋予储户直到85岁的灵活取款权，尽管保险公司警告称这可能增加市场风险。随着该计划将退休储蓄转向资本市场投资，市场份额最大的Allianz在内的保险业面临重大颠覆。