A maior reforma da aposentadoria na Alemanha em duas décadas redirecionará centenas de bilhões em poupança de aposentadoria para gestores de ativos globais, substituindo o impopular sistema Riester por contas modeladas nos planos 401(k) dos Estados Unidos. A partir de janeiro, as taxas no novo depósito de aposentadoria subvencionado pelo Estado, o Altersvorsorgedepot, serão limitadas a 1%, contra até 4% para as contas Riester existentes, favorecendo os rastreadores de índice passivo de baixo custo. Os executivos prevêem que um pequeno grupo de gestores de fundos capturará a maioria dos fluxos. “Os maiores fluxos irão, finalmente, para os grandes fornecedores de ETF — Black Rock, Vanguard, DWS e Amundi”, disse Tamaz Georgadze de Raisin.

No entanto, os incumbentes alemães incluindo DWS, Union Investment, Deka e bancos cooperativos competirão agressivamente para tornar as contas a base de relações mais amplas com clientes. Corretoras digitais como Trade Republic e Scalable Capital, juntamente com novos entrantes estrangeiros JPMorgan Chase e Revolut, também disputarão os fluxos anuais estimados em 40 bilhões de euros previstos por Morgan Stanley. As reformas aboliram as anuidades de vida obrigatórias, concedendo flexibilidade de saque até os 85 anos, embora as seguradoras avisem sobre o risco de mercado aumentado.

A indústria de seguros, com Allianz detendo a maior participação de mercado, enfrenta uma interrupção significativa à medida que o regime desloca a poupança de aposentadoria para investimentos em mercado de capitais.