سيقوم أكبر إصلاح تقاعدي في ألمانا خلال عقدين بإعادة توجيه مئات المليارات من توفيرات التقاعد نحو مديري أصول عالميين، مستبدلاً النظام الشعبي Riester بنظام حسابات نموذجي على أساس خطط 401(k) الأمريكية. بدءاً من يناير، سيتم تحديد رسوم على حساب التقاعد الجديد المدعوم من الدولة Altersvorsorgedepot بنسبة 1%، مقابل ما يصل إلى 4% لحسابات Riester الحالية، مفضلاً متابعي المؤشرات السلبية منخفضة التكلفة. وتوقع المدراء التنفيذيين أن مجموعة صغيرة من مديري الأصول ستحتفظ بمعظم التدفقات. وقال Tamaz Georgadze من Raisin: “سيذهب أكبر التدفقات في النهاية إلى مزودي الصكوك الكبرى — Black Rock، Vanguard، DWS و Amundi.” ومع ذلك، فإن المنافسين الألمانيين بما في ذلك DWS، Union Investment، Deka وبنوك تعاونية سيتنافسون بشدة من أجل جعل الحسابات قاعدة لعلاقات عملاء أوسع. وسيتنافس الوسطاء الرقميون مثل Trade Republic و Scalable Capital، بالإضافة إلى المتسللين الأجانب JPMorgan Chase و Revolut، على التدفقات السنوية البالغة 40 مليار يورو التي يتوقعها Morgan Stanley. وتلغي هذه الإصلاحات العقود المعاشية الإلزامية مدى الحياة، ممنوحة مرونة السحب حتى سن 85، على الرغم من تحذير الشركات التأمينية من مخاطر السوق المزيدة. وتواجه الصناعة التأمينية، التي تحتل Allianz أكبر حصة سوقية، اضطراباً كبيراً بينما ينتقل نظام التوفير للتقاعد نحو الاستثمار في الأسواق المالية.