Reformasi pensiun terbesar Jerman dalam dua dekade akan mengarahkan ratusan miliar dalam tabungan pensiun menuju pengelola aset global, menggantikan sistem Riester yang tidak populer dengan rekening yang dimodelkan berdasarkan rencana 401(k) AS. Mulai Januari, biaya atas rekening pensiun baru yang didanai pemerintah Altersvorsorgedepot akan dibatasi hingga 1%, dibandingkan hingga 4% untuk rekening Riester yang ada, mendukung pelacak indeks pasif berbiaya rendah. Para eksekutif memperkirakan sekelompok kecil pengelola dana akan menangkap sebagian besar aliran. “Aliran terbesar akhirnya akan menuju ke penyedia ETF besar — Black Rock, Vanguard, DWS dan Amundi,” kata Tamaz Georgadze dari Raisin.

Namun, pendatang lama Jerman termasuk DWS, Union Investment, Deka, dan bank koperasi akan bersaing agresif untuk membuat rekening menjadi dasar untuk hubungan pelanggan yang lebih luas. Perantara digital seperti Trade Republic dan Scalable Capital, serta pemain asing baru seperti JPMorgan Chase dan Revolut, juga akan bersaing untuk aliran tahunan yang diperkirakan sebesar €40 miliar yang diprediksi oleh Morgan Stanley. Reformasi ini menghapuskan annuitas wajib seumur hidup, memberikan fleksibilitas penarikan hingga usia 85 tahun, meskipun perusahaan asuransi memperingatkan tentang risiko pasar yang meningkat.

Industri asuransi, dengan Allianz yang memiliki porsi pasar terbesar, menghadapi gangguan signifikan saat sistem beralih dari tabungan pensiun ke investasi pasar modal.