Алкогольные компании перегружены выдержанными напитками, включая коньяк, бурбон и шотландский виски. Склады производителей заполнены бочками напитков, выдержанными в лучшие времена, которые сейчас мало кто хочет пить. Проблема касается не только бурбона в США; также наблюдается глобальный избыток коньяка, ирландского виски и шотландского виски. Инвесторы, привлеченные низкой рыночной оценкой алкогольных компаний, должны сначала посмотреть на их перенасыщенные балансы. Запасы, находящиеся в процессе выдержки, отражаются как активы в балансах производителей до тех пор, пока они не будут разлиты по бутылкам и проданы. Прогнозы в последнее время были сильно ошибочны. Крупные алкогольные компании активно инвестировали в запасы между 2021 и 2024 годами, когда отрасль процветала. Затем спрос резко упал. Продажи Rémy Cointreau, владельца коньяка Louis XIII, снизились на 40% с пика в финансовом году, закончившемся в марте 2023 года. Производители напитков, которым не требуется выдержка, таких как водка, также сталкиваются со снижением спроса, но смогли адаптировать производство к новой реальности. Некоторые причины снижения спроса на алкоголь, такие как тарифы, находились вне контроля отрасли. Канада убрала американские напитки с полок в рамках своей торговой войны с США. Аналогично, тарифы Трампа на импорт из ЕС вредят европейским производителям, таким как Diageo и Rémy Cointreau, которые сильно зависят от американского рынка. Кроме того, спрос на премиальный коньяк в Китае рухнул из-за слабого потребительского настроения. Однако быстрые изменения в отношении к алкоголю также застали производителей врасплох. Умеренность становится модой, и доля американцев, заявляющих, что они употребляют алкоголь, достигла исторического минимума в 54% в 2025 году, согласно опросу Gallup. Переход к трезвости шокирует, учитывая, что потребление алкоголя было очень высоким во время пандемии. Вкусы следующего поколения потребителей также не идеальны для производителей выдержанных напитков. Потребители поколения Z склоняются к сладким смешанным напиткам, таким как готовые к употреблению коктейли в банках. Они пьют раньше в течение дня и вне традиционных условий, таких как бары, предпочитая музыкальные фестивали или пикники. Они все чаще выбирают напитки с низким содержанием алкоголя или практикуют «зебра-полоску»: чередуют алкогольные и безалкогольные напитки во время выхода, чтобы ограничить общее потребление. Ничто из этого не играет на руку сильным сторонам хорошего коньяка и виски, которые традиционно подаются neat. Однако производители экспериментируют с новыми форматами, такими как ароматизированные спиртные напитки и RTD, которые привлекают молодых потребителей. Крупные алкогольные компании имеют огромные избытки выдержанных напитков в своих балансах. Pernod Ricard, производитель виски Jameson и коньяка Martell, имел запасы в процессе выдержки стоимостью €7,2 млрд, хранящиеся в бочках на складах к концу июня, или эквивалентно $8,4 млрд. Это на 78% больше, чем уровни на конец 2019 года. Гигант коньяка Rémy Cointreau имеет €1,9 млрд запасов в бухгалтерском балансе, что эквивалентно трем четырям всей его рыночной капитализации. Риск для инвесторов заключается в том, что избыток выдержанных напитков может спровоцировать ценовую войну, поскольку алкогольные компании пытаются избавиться от излишков. Пока что крупные игроки сокращают производство, а не снижают цены. Diageo уменьшает объем дистилляции на 50% в течение следующих трех лет, одновременно работая над снижением задолженности по выдержанным запасам на $8,5 млрд. Хранение такого количества запасов дорого обходится, поэтому компания сокращает штат и снижает расходы в других областях.

Rémy Cointreau также сокращает производство. Pernod Ricard заявил, что замедлит производство и сосредоточится на продаже более доступных выдержанных марок вместо своих премиальных линий. Производители также выпускают напитки раньше обычного и используют креативный маркетинг для более быстрой реализации запасов. Однако избыток не исчезнет в ближайшее время, и давление на маржинальную прибыль будет только расти. Для инвесторов ключевой вопрос заключается в том, смогут ли эти компании достаточно быстро адаптироваться, чтобы избежать болезненного последствия.