الشركات الكحولية غارقة في الكحول المسن، بما في ذلك الكونياك والبوربون والويسكي الأسكتلندي. مستودعات المصانع ممتلئة ببراميل الكحول التي تم تخزينها في أوقات أفضل而现在 عدد قليل من الناس يريدون شربها. المشكلة لا تقتصر على البوربون في الولايات المتحدة؛ هناك فائض عالمي من الكونياك والويسكي الأيرلندي والويسكي الأسكتلندي أيضًا. المستثمرون الذين يجذبهم انخفاض تقييمات شركات الكحول في سوق الأسهم يجب أن ينظروا أولًا إلى ميزانياتهم العمومية المشبعة. يظهر المخزون الناضج كأصول في ميزانيات المصانع العمومية حتى يتم تعبئته وبيعه. كانت التوقعات خاطئة بشكل كبير مؤخرًا. استثمرت شركات المشروبات الكبرى بكثافة في المخزون بين عامي 2021 و2024 عندما كان القطاع مزدهرًا. ثم انخفض الطلب بشكل مفاجئ. انخفضت مبيعات ريمي كوانترو، مالك لويس الثالث عشر كونياك، بنسبة 40% منذ ذروتها في السنة المالية التي انتهت في مارس 2023. تواجه شركات إنتاج الكحول التي لا تحتاج إلى نضج، مثل الفودكا، أيضًا انخفاضًا في الطلب، لكنها تمكنت من تعديل الإنتاج لتتوافق مع الواقع الجديد. بعض أسباب انخفاض طلب الكحول، مثل الرسوم الجمركية، كانت خارج سيطرة الصناعة. سحبت كندا المشروبات الأمريكية من الرفوف كجزء من حربها التجارية مع الولايات المتحدة. وبالمثل، فإن رسوم ترامب الجمركية على واردات الاتحاد الأوروبي تضر بالمصانع الأوروبية مثل دياجيو وريمي كوانترو التي لديها تعرض كبير للسوق الأمريكي. بالإضافة إلى ذلك، انهار طلب الكونياك الفاخر في الصين حيث ضعفت معنويات المستهلكين. لكن التغيرات السريعة في المواقف تجاه الكحول فاجأت أيضًا المصانع. أصبح الاعتدال موضة، ونسبة الأمريكيين الذين يقولون إنهم يشربون الكحول انخفضت إلى أدنى مستوى تاريخي عند 54% في عام 2025، وفقًا لاستطلاع غالوب. هذا التحول نحو الامتناع صادم بالنظر إلى أن استهلاك الكحول كان مرتفعًا جدًا خلال الجائحة. لا تتناسب أذواق الجيل التالي من الشاربين مع مصنعي الكحول المسن أيضًا. يميل مستهلكو جيل Z إلى المشروبات الحلوة المخلوطة مثل الكوكتيلات الجاهزة للشرب في علب. يشربون في وقت مبكر من اليوم وخارج الإعدادات التقليدية مثل الحانات، ويفضلون مهرجانات الموسيقى أو النزهات. إنهم يختارون بشكل متزايد المشروبات منخفضة الكحول أو يمارسون «خطوط الزبرا»: التناوب بين المشروبات الكحولية وغير الكحولية في الليالي خارج المنزل لتحديد الاستهلاك الإجمالي. لا شيء من هذا يلعب لصالح نقاط القوة للكونياك والويسكي الرفيع، والتي تُقدم تقليدًا neat. ومع ذلك، فإن المصانع تختبر تنسيقات جديدة مثل الكحول المنكه والـ RTDs التي تجذب الشربين الأصغر سنًا. تمتلك الشركات الكحولية الكبرى فائضًا هائلاً من الكحول المسن في ميزانياتها العمومية. بيرنود ريكار، صانع جيمسون الويسكي ومارتيل كونياك، كان لديه مخزون ناضج بقيمة 7.2 مليار يورو مخزنًا في براميل في المستودعات في نهاية يونيو، أو ما يعادل 8.4 مليار دولار. هذا أعلى بنسبة 78% عن المستويات في نهاية عام 2019. لدى ريمي كوانترو، عملاق الكونياك، 1.9 مليار يورو من المخزون في دفاترها، ما يعادل ثلاثة أرباع قيمتها السوقية بأكملها. الخطر على المستثمرين هو أن فائض الكحول المسن قد يشعل حرب أسعار بينما تحاول شركات الكحول التخلص من الفائض. في الوقت الحالي، الأسماء الكبيرة تقلل الإنتاج بدلاً من خفض الأسعار. دياجيو تقلل كمية ما تقوم بتقطيره بنسبة 50% خلال السنوات الثلاث القادمة بينما تعمل على معالجة تراكم مخزون ناضج بقيمة 8.5 مليار دولار. حمل هذا المخزون الكثير مكلف، لذا فإن الشركة تخفض عدد موظفيها وتقلل التكاليف في أماكن أخرى. كما أن ريمي كوانترو تقلل الإنتاج. قال بيرنود ريكار إنه سيبطئ الإنتاج ويركز على بيع المزيد من العلامات التجارية للكحول المسن ذات الأسعار المعقولة بدلاً من خطوطه الفاخرة. كما يطلق المصنعون الكحول في وقت أبكر من المعتاد ويستخدمون تسويقًا إبداعيًا لنقل المخزون بسرعة أكبر. لكن الفائض لن يزول قريبًا، وسيزداد الضغط على هامش الربح فقط. بالنسبة للمستثمرين، السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت هذه الشركات قادرة على التكيف بسرعة كافية لتجنب محاسبة مؤلمة.