Стартап, поддержанный Nvidia, который арендует вычислительную мощность у центров обработки данных ИИ, отозвал свое планируемое листинг в октябре менее чем за две недели до начала торгов, после того как инвесторы выступили против цены. Firmaus Grid планировал привлечь примерно 5 миллиардов долларов США в рамках того, что стало бы второй по величине IPO в истории Австралии и крупнейшей с момента дебюта Telstra в 1997 году, нацеливаясь на оценку около 31 миллиарда долларов США. Компания снизила цену предложения перед полным отзывом сделки, вместо этого решив привлечь капитал в частном порядке. Этот отзыв имеет более широкое значение, поскольку Firmaus был позиционирован как флагман «неоклауд» Азии — волна листингов, которая превратила бы вычислительные установки ИИ на базе Nvidia в публично торгуемые акции. Отказ публичных инвесторов платить запрашиваемую цену повышает планку для каждой аналогичной сделки, ожидающей за ней. Firmaus эксплуатирует то, что индустрия называет неоклауд — покупает свои собственные компьютерные чипы — в основном графические процессоры Nvidia — и продает готовую вычислительную мощность разработчикам ИИ. Согласно Forbes, OpenAI является якорным арендатором для двух объектов в Малайзии, а Meta имеет обязательства по объектам в Мельбурне и Юго-Восточной Азии. Бизнес-модель является капиталоемкой: каждый гигаватт будущей мощности требует покупки большего количества графических процессоров, энергии и строительства до получения дохода, причем значительная часть финансируется за счет долга.
Firmaus заявила об эффективности, утверждая, что ее платформа Nvidia может снизить энергозатраты до половины. Аналитики отметили иронию в том, что компания оценивается в той же лиге, что и Woolworths, при этом генерирует доход, близкий к уровню стартапа. Конкретное, что инвесторы отказались оплачивать, было резкое повышение. Firmaus привлекла около 2,9 миллиарда долларов США в августе по оценке 15,5 миллиарда австралийских долларов, затем через два месяца продвигала свое IPO по оценке 43,7 миллиарда австралийских долларов — примерно в три раза больше предыдущего частного раунда без каких-либо публичных отчетов до сих пор. Около половины акций были зарезервированы для существующих инвесторов, таких как Nvidia, Coatue, Blackstone и Jane Street, что означает, что большая часть обнаружения цены происходила среди текущих владельцев. Оперативный след компании был значительно меньше, чем предполагала оценка, с двумя центрами обработки данных в эксплуатации в Австралии и Сингапуре, примерно 42 мегаватта рабочей мощности против примерно одного гигаватта планируемой мощности для строительства. Для поддержания этой оценки предложение опиралось на проект-специфическую метрику вместо стандартных финансовых показателей, сравнимых между компаниями. Показательным примером является Core Weave, которая вышла на публичный рынок в прошлом году с оценкой 45 миллиардов долларов и упала почти на треть от своих максимумов за восемнадцать месяцев, даже при наличии заявленной выручки. Firmaus просила рынок заплатить примерно ту же масштаб в три раза больше своего последнего частного раунда без какого-либо публичного дохода…….
Источник: Wall Street Journal Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing