Os investidores quase não piscaram para o acordo da Novo, anunciado na terça-feira, para licenciar uma pílula experimental para perda de peso da Hengrui Pharma da China, no valor de até US$ 2,6 bilhões. Eles estão certos em ser céticos: será necessário mais do que isso para que a fabricante de medicamentos dinamarquesa, que está encolhendo rapidamente, recupere seu domínio no crescente mercado de GLP-1. Mas o acordo destaca o potencial significativo da biotecnológica chinesa de HK$ 333 bilhões (US$ 42 bilhões) que desenvolveu o medicamento.

Assim como outros grupos que operam no país, a Hengrui se transformou de fabricante de genéricos baratos em uma potência de pesquisa e desenvolvimento. Seus gastos com P&D são saudáveis, equivalentes a 23% das vendas no primeiro semestre deste ano. Ela atraiu elogios por tratamentos direcionados ao câncer e diabetes tipo 2 e planeja lançar mais de 30 novos medicamentos inovadores entre 2026 e 2027.

Uma coisa que diferencia a Hengrui de seus pares domésticos é que ela atingiu a velocidade de escape. Ela fechou 13 acordos internacionais de licenciamento desde 2023, no valor de US$ 42 bilhões, incluindo tratamentos para Bristol Myers Squibb e GSK. As previsões consensuais dos analistas indicam uma quase duplicação da receita da Hengrui até 2031, enquanto o lucro operacional deve aumentar ainda mais rápido, para US$ 2,7 bilhões.

Finalmente, a Hengrui merece atenção porque não tem recebido muita ultimamente. Suas ações listadas em Hong Kong praticamente caíram pela metade no ano passado, caindo devido a resultados abaixo do esperado e um negócio de genéricos herdado volumoso, mas em declínio. Em uma indústria assolada por falsas esperanças, a Hengrui tem os ingredientes para animar seus próprios investidores desiludidos.