投資家は、火曜日に発表されたノボの、中国の恒瑞医薬からの実験的な減量薬のライセンス供与契約（最大26億ドル相当）にほとんど目を向けなかった。彼らが懐疑的であるのは正しい。急速に縮小しているデンマークの製薬会社が、急成長するGLP-1市場で再び支配力を取り戻すには、それ以上のものが必要だろう。しかし、この取引は、この薬を開発した3330億香港ドル（420億ドル）の中国バイオテクノロジー企業の大きな可能性を浮き彫りにしている。

同国で事業を展開する他のグループと同様に、恒瑞は安価なジェネリック医薬品メーカーから研究開発の拠点へと変貌を遂げた。研究開発費は健全で、今年上半期の売上高の23％に相当する。同社はがんや2型糖尿病を対象とした治療法で高い評価を得ており、2026年から2027年の間に30以上の新薬を発売する計画だ。

恒瑞を国内の同業他社と一線を画す点の1つは、脱出速度に達したことだ。同社は2023年以降、ブリストル・マイヤーズ スクイブやGSKへの治療薬を含む、420億ドル相当の13の国際ライセンス契約を結んでいる。アナリストのコンセンサス予想では、恒瑞の収益は2031年までにほぼ倍増し、営業利益はさらに速いペースで増加し27億ドルに達すると見込まれている。

最後に、恒瑞は最近あまり注目されていないため、注目に値する。香港上場株は過去1年でほぼ半減し、収益の未達と、売上高の約3分の1を占める膨大だが衰退しつつある従来のジェネリック事業が原因で下落した。偽りの希望に悩まされる業界において、恒瑞は自らの偏狭な投資家を元気づける材料を備えている。