3年前、ノボノルディスク — まだノボにリブランドしていなかった — は、時価総額でヨーロッパで最も価値の高い会社だった。今日、それはヨーロッパのトップ10にも入っておらず、急速に成長しているGLP-1と呼ばれる減量薬市場での優位性を失っている。デンマークの製薬会社は、株価が2024年のピークから4分の1にまで落ち込んでいるが、投資家にオゼンピックとウェゴビ以外にも人生があると説得しようとしている。ノボの株価は月曜日に約8%下落した。これは、体重減少薬の生産能力を拡大し、肥満と糖尿病のための次世代薬を開発し、血液・内分泌疾患および肝疾患への事業拡大を含む戦略を発表したためである。同社は2030年までに少なくとも5つのマルチブロックバスター薬を持つことを目指している。しかし、同社の見通しは野心不足に映る：経口ウェゴビの生産能力目標は約1500万人の患者であり、これは世界中の20億人の肥満者に対する潜在的需要に比べてはるかに少ない。イリリーライリーとの競争は価格競争の底をめぐるレースを引き起こし、競合他社は独自の薬で参入している。ノボの血液・内分泌部門における2030年までの50%成長目標は現在の成長率と一致しており、全体の成長は年間約5%を見込んでいる。伝わってくるメッセージは、ウェゴビ以降の人生は投資家が期待していたほど刺激的ではないということだ。