Hace tres años, Novo Nordisk — todavía sin renombrarse como Novo — era la empresa más valiosa de Europa por capitalización de mercado. Hoy, ni siquiera está entre las 10 primeras del continente, habiendo perdido su dominio en el mercado en rápido crecimiento de los fármacos para perder peso conocidos como GLP-1. El fabricante danés de medicamentos, cuyo precio de acción se ha reducido en tres cuartos desde su pico de 2024, ahora intenta convencer a los inversores de que hay más en la vida que Ozempic y Wegovy.

Las acciones de Novo cayeron aproximadamente un 8 por ciento el lunes al presentar su estrategia, que implica expandir la capacidad en píldoras para perder peso y desarrollar la próxima generación de fármacos en obesidad y diabetes, mientras se expande hacia trastornos de la sangre y endocrinos y enfermedades hepáticas. Tiene como objetivo tener al menos cinco fármacos multibloqueantes para 2030. Sin embargo, las orientaciones parecen poco ambiciosas: la capacidad objetivo de oral Wegovy es de aproximadamente 15 millones de pacientes, muy por debajo de los potenciales 2000 millones de personas con obesidad en todo el mundo.

La rivalidad con Eli Lilly ha desencadenado una carrera de precios hacia abajo, y los competidores están entrando con sus propias píldoras. El objetivo de Novo de un crecimiento del 50 por ciento en su división de sangre y endocrinos para 2030 coincide con su tasa actual, y se espera que el crecimiento general sea alrededor del 5 por ciento anual. El mensaje es que la vida después de Wegovy es mucho menos emocionante de lo que los inversores esperaban.