A dívida CCC tornou-se distressed pela primeira vez desde a crise bancária de 2023. O spread sobre os títulos corporativos americanos de maior risco saltou acima de 1.000 pontos básicos sobre os Tesouros pela primeira vez desde a crise bancária regional de 2023. Esse nível de prêmio de risco normalmente implica alta probabilidade de default, reestruturação ou perda.
Títulos classificados como CCC — o nível mais baixo de títulos de lixo — negociaram-se a um spread de 1.007 pontos básicos na quarta-feira, subindo de 860 pontos básicos no início de setembro. É o mais amplo desde março de 2023, quando os investidores jogaram crédito arriscado à medida que uma crise bancária regional derrubou o Silicon Valley Bank e o Credit Suisse. "O motor principal é a economia está bem mas não necessariamente indo a todo vapor," disse Collin Martin, head of fixed income research and strategy at Charles Schwab Corp. "Os emissores classificados como CCC são os emissores mais arriscados, e tendem a ser os mais sensíveis às mudanças nas taxas de juros." Os spreads de CCC têm subido de forma constante desde abril, pois os investidores começaram a antecipar a mudança da Reserva Federal para apertar a política com o objetivo de conter a inflação. Os rendimentos globais em alta exercem pressão sobre os tomadores de empréstimo altamente alavancados ao aumentar os custos de serviço da dívida e dificultar o reembolso, exatamente no momento em que uma grande fatia de títulos e empréstimos vence. Além disso, empresas com classificação mais baixa tendem a ser menores e, portanto, mais expostas ao impacto da inflação, particularmente nos preços da energia.
Se não conseguirem repassar isso aos consumidores, seus lucros ficam apertados. "Historicamente, quando a Fed sobe taxas em preços de energia altos, coisas ruins acontecem com a economia," disse Jack Mc Intyre, global bond and fixed income portfolio manager at Franklin Templeton Inc. Nem toda a dívida CCC está sofrendo, embora a parte em dificuldades esteja pesando sobre todo esse bucket de classificação, segundo Barclays Plc. Mais da metade dos piores performing CCCs estão nos setores de tecnologia, mídia e telecomunicações, com empresas de cabo e satélite os maiores atrasados. "Quando olhamos para os Triple Cs hoje, a dispersão é muito, muito alta," disse Corry Short, um estrategista da Barclays, referindo-se a uma diferença crescente de desempenho por título, empresa e setor. Empresas classificadas como CCC representam cerca de 8,5% do índice de alto rendimento dos EUA, contra 9,7% há um ano.
Os spreads em títulos com classificação mais alta permaneceram relativamente estáveis apesar dos rendimentos globais em alta e das ações em queda. "Mesmo que continue haver dor, não necessariamente precisa ter um efeito de onda sobre todos os investimentos em títulos de alto rendimento," disse Martin, referindo-se aos CCC.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing