La deuda CCC se vuelve apalancada por primera vez desde la crisis bancaria de 2023. El spread sobre los bonos corporativos estadounidenses de mayor riesgo se ha disparado por encima de 1.000 puntos básicos sobre los Tesoros por primera vez desde la crisis bancaria regional de 2023. Ese nivel de prima de riesgo típicamente implica alta probabilidad de default, reestructuración o pérdida.
Los bonos calificados como CCC —el nivel más bajo de bonos basura— el miércoles negociaron a un spread de 1.007 puntos básicos, frente a 860 puntos básicos al inicio de septiembre. Es el más amplio desde marzo de 2023, cuando los inversores desecharon crédito arriesgado tras la crisis bancaria regional que dejó sin efecto al Silicon Valley Bank y Credit Suisse. "El motor principal es la economía va bien pero no necesariamente va a toda velocidad," dijo Collin Martin, head of fixed income research and strategy at Charles Schwab Corp. "Los emisores calificado como CCC son los emisores con mayor riesgo, y tienden a ser los más sensibles a la evolución de las tasas de interés." Los spreads de CCC han subido de forma constante desde abril, ya que los inversores comenzaron anticipando la Reserva Federal's pivot to tighten policy in a bid to tame inflation. Los rendimientos globales en aumento ejerce presión sobre los altamente apalancados prestatarios al incrementar los costos de servicio de la deuda y dificultar el reestructuramiento, justo cuando una gran porción de bonos y préstamos到期。此外， las empresas con calificación más baja tienden a ser más pequeñas y por lo tanto más expuestas al impacto de la inflación, particularmente en los precios de la energía.
Si no pueden trasladar esos costos a los consumidores, sus ganancias se aprietan. "Históricamente, cuando la Reserva Federal sube las tasas en un contexto de precios de energía altos, cosas malas le suceden a la economía," dijo Jack Mc Intyre, global bond and fixed income portfolio manager at Franklin Templeton Inc. No todo el deuda CCC está sufriendo, aunque la parte en dificultades está pesando sobre todo ese bucket de calificaciones, según Barclays Plc. Más de la mitad de los peores desempeñándose CCCs están en los sectores de tecnología, medios y telecomunicaciones, con compañías de cable y satélite los mayores rezagados. "Cuando miramos los Triple Cs hoy, la dispersión es muy, muy alta," dijo Corry Short, a strategist at Barclays, referring to a widening difference in performance by bond, company and sector. Las calificadas CCC empresas representan aproximadamente el 8.5% del índice de alto rendimiento estadounidense, frente al 9.7% hace un año.
Los spreads en bonos con calificación más alta se han mantenido relativamente estables a pesar de los rendimientos globales en aumento y la caída de las acciones. "Incluso si continúa habiendo dolor, no necesariamente necesita tener un efecto de onda sobre todas las inversiones en bonos de alto rendimiento," dijo Martin, refiriéndose a los CCC.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing